来源：雪球App，作者： 开坦克的贝塔Beta，（https://xueqiu.com/2699553861/300389502）
高盛发布了一篇聚焦中国七大行业产能周期的研报，这两天有不少断章取义的粗糙解读，我自己读了一遍，整理了几个关键点：
产能过剩：
光伏和锂电产能过剩最严重，当前产能达到了全球需求的200%和150%；
资本开支：
光伏和锂电即将失去新的资本支持，但新能源汽车和功率半导体（IGBT）还在扩张，需要2-3年后才能看到方向性转变；钢铁、工程机械、空调变动有限。
转折点：
2028年有望看到再平衡和盈利的修复，产能利用率会回升到69-79%；
周期底部：
1、光伏会在2025年出现周期底部，未来几个季度，三分之一的光伏组件产能会关闭；
2、锂电24年周期谷底，未来2年产能利用率回升到55-60%，宁德时代的毛利会修复到198元/KWH；
3、新能源汽车，看不到底；功率半导体，看不到底；空调，保持良性；钢铁，持续疲软；工程机械，24-25几年触底，但唯一需求来自设备更新换代。
出口：
1、大多数行业，海外市场份额的扩张会放缓或下降；
2、20-23年，这些行业海外市场份额提升了10%。
贸易壁垒：一是出口是否影响当地就业，二是涉及有战略意义的行业。典型是光伏和锂电，反例是空调（占据海外55%份额，但没有遇到阻力，原因是整体全球市场份额并没有变化）
产能过剩的原因：1、大规模的需求增长；2、快速的供给响应；3、政策加速周期波动性。
