Arcadium公司发布2024年Q2财报，受产能爬坡不及预期和锂价低迷影响，公司下调了2024年锂盐销量指引，并暂缓多个资源项目建设。公司表示，未来将减少资本支出，并关注降本计划。

🇨🇦 **产能爬坡不及预期，销量指引下调：** Arcadium公司原计划2024年锂盐销量增长40%，但实际产能爬坡不顺，导致销量增速指引下调至25%。这主要受Fenix盐湖项目1B项目延期至2026年年初以及Olaroz盐湖项目二期爬坡不及预期影响。

⏳ **资源项目延期或暂缓：** Arcadium公司宣布暂缓多个资源项目建设，包括Sal de Vida盐湖项目一期、Galaxy（James Bay）辉石项目等。这些项目原本计划在未来几年投产，但由于锂市场低迷和公司自身实力问题，公司决定暂缓投资，以降低风险。

📉 **锂行业远期供给出清预期加强：** Arcadium公司调整计划，以及其他锂资源项目爬坡不顺的情况，表明锂行业远期供给出清预期正在加强。未来，锂行业将更加注重降本增效，并关注资源项目的盈利能力。

💰 **资本支出减少：** 为了应对市场不景气，Arcadium公司决定暂停4个扩张项目中的2个，并计划在未来24个月内减少约5亿美元的支出。公司已经采取措施，例如裁员和降低运营成本，以降低成本压力。

📊 **关注减产和降本计划：** 锂行业的供需关系正在发生变化，预计未来将出现更多减产和降本计划。投资者需要密切关注各个项目的减产情况，以及公司采取的降本措施。

🤝 **锂行业竞争加剧：** 锂行业竞争日益激烈，各公司都在积极寻求新的增长点。Arcadium公司需要加快产能爬坡速度，并降低成本，才能在竞争中立于不败之地。

来源：雪球App，作者： AE-Steven，（https://xueqiu.com/7855366303/300293691）

$天华新能(SZ300390)$ $中矿资源(SZ002738)$ $天齐锂业(SZ002466)$
20240807【华福有色】2024Q2海外锂资源跟踪：Arcadium——因爬坡不顺以及锂价低迷降低24年销量指引以及暂缓多个资源项目建设，锂行业远期资源供给出清预期加强
季报及电汇会议主要内容：
1.产销概况：因产能爬坡不及预期24年锂盐销量增速指引降至25%
1.1碳酸锂和氢氧化锂：Q2销量约1.08万吨，环比+16%；销售均价1.72万美元/吨，环比--16%，高于市场平均价约40%，反应氢氧化锂长期合同中fix和floor价格。2024 年向客户交付的锂盐总量将增加约 25%（此前计划增40%）至4.6万吨，25年较24年增长25%至5.8万吨。
1.2丁基锂及其他：Q2销量折合LCE约490吨，环比-22%，均价9.16万美元/吨LCE，环比+25%。
1.3锂精矿：Q2销量2.35万吨，环降22%，销售均价1140美元/吨SC6精矿，环增24%。
2.锂资源项目梳理
2.1 Fenix（盐湖）：原有碳酸锂+氯化锂产能2.2万吨，1A项目1万吨产能已经完全投入使用，计划年底达产达标，此前计划24年产能利用率为75%。1B项目1万吨产能此前计划在2025年投产，现在延期至2026年年初。
2.2 Olaroz（盐湖）：现有碳酸锂产能1.8万吨，二期2.5 万吨 LCE正在爬坡，为传统法爬坡不及预期，预计25年晚些时候达产，此前计划24年产能利用率为40%。
2.3Sal de Vida（盐湖）：延期，此前一期1.5万吨碳酸锂产能计划2025年机械完工，现在延期至2027年年末。
2.4Cattlin（辉石）：已经临近枯竭，24年销量指引从此前的1.3万吨LCE降低至1.2万吨。
2.5 Nemaska（辉石）：约3万吨LCE当量锂精矿产能，按照计划2026年机械完工，当地政府拥有一半权益，项目前景相对较好。
2.6 Galaxy（James Bay，辉石）：约4万吨LCE当量锂精矿产能，此前计划2026年机械完工，现因资本开支问题暂缓，正在寻找少数股权合作伙伴。
3.资本开支：因市场不景气，为防止过剩公司决定暂停4个扩张项目中的2个，计划在未来 24 个月内减少约 5 亿美元的支出。24年节省0.6-0.8亿美元指导区间的上区间，Q1已经裁员11%。
点评：
一方面，锂资源项目，尤其是盐湖资源爬坡不及预期状况频出，另一方面，因锂市场低迷和Arcadium实力问题，此前26年及以后规划投产的项目延期或者暂缓的风险较大，锂行业远期资源供给出清预期加强，近期需关注各个项目的减产以及降本计划。