本文以一个简单的模型解释了价值投资中分红对公司价值的影响。作者假设A公司价值100万，投资者B以100万买入，每年获得10万分红，持有5年后以100万出售。通过10%折现率计算，投资者持有期间共获得150万现金流，折现后等于100万，即买入价格。文章还解释了分红除权的概念，即分红后公司价值减少10万，但剩余价值仍为100万，代表未来投资者能拿到的现金流。

👨‍🏫 公司价值的定义：价值等于投资者从公司拿到的现金流折现之和。 以A公司为例，初始价值为100万，投资者B以100万买入。假设每年末分红10万，投资者持有5年，第五年分红后以100万出售。折现率为10%。 在持有期间，投资者共获得150万现金流。将这不同时间获得的现金流以10%折现率折现到首年初，其折现值之和为100万，即投资者是以和价值相同的价格买入了这个公司。

📈 分红前后的公司价值变化： 到第一年末，分红前，A公司的价值为110万。这110万由即将分配的第一年分红和后续4年的分红折现到第一年末的值组成。第一年末的分红是10万，后4年的现金流折现到第一年末的值是100万。 第一年末，分红后，投资者拿走10万，存留在公司里面的剩余价值为100万。这100万就是剩余四年投资者从公司拿到的现金流。

💸 分红除权的概念： 分红除权是指公司派发股利后，股票价格下跌，以反映公司价值减少的情况。在本例中，分红后公司价值减少10万，但剩余价值仍为100万，代表未来投资者能拿到的现金流。

📊 价值投资的核心思想： 价值投资的核心思想是寻找被市场低估的优质公司，并在其价值被市场认可后获得超额回报。通过分红，投资者可以分享公司价值增长带来的收益，同时也能降低投资风险。

来源：雪球App，作者： 二马由之，（https://xueqiu.com/3081204011/300288452）

首先这里涉及到一个基础的定义，价值的定义。价值等于投资者从公司拿的的现金流折现之和。

我这里建一个模型。

A公司某年初价值100万，投资者B此时买入。每年末分红10万，投资者持有5年，第五年分红10万后，以100万将这个公司出售。

折现率是10%。投资者在持有这个公司的过程中，获得了150万的现金流。将这不同时间获得的现金流以10%折现率折现到首年初，其折现率求和就是100万。即投资者是以和价值相同的价格买入了这个公司。

到第一年末，分红前的那一刻，这个公司的价值是110万。这110万，由即将分配的第一年分红和后续4年的分红折现到第一年末的值组成。第一年末的分红是10万，后4年的现金流折现到第一年末的值是100万。

第一年末，分红后，投资者拿走10万，存留在公司里面的剩余价值为100万，这100万就是剩余四年投资者从公司拿到的现金流。这里也涉及到分红除权的概念。

@老凯李