中金公司研报指出，铜价突破高位后大幅回吐涨幅，其涨跌可分别理解为市场预期的自我实现与修正。降息时点临近，铜供需平衡表或面临挑战，但大幅恶化风险较小，衰退预期或助铜价软着陆。

🥇铜价在突破11000美元/吨高位后已回吐大半涨幅，当前8900美元/吨的价格距行情启动时的8500美元/吨很近。这表明铜价的抢跑是市场长期预期的当下体现，而随后的下跌是市场的自我修正。

🥈随着降息时点临近，降息交易空间不足但衰退交易有余，这使得铜的供需平衡表或将受到挑战。不过，总的来看，铜平衡表大幅恶化的风险比较小。

🥉如果衰退预期愈演愈烈，那么这可能会有助于铜价实现软着陆，使铜价在市场变化中能够相对平稳地调整。

36氪获悉，中金公司研报认为，铜价在突破11000美元/吨的高位后至今已回吐了大半涨幅，当前8900美元/吨的价格距行情启动时的8500美元/吨只一步之遥。如果说铜价的抢跑是市场长期预期在当下的自我实现，那么铜价下跌则可以理解为市场的自我修正。随着降息时点临近，降息交易空间不足但衰退交易有余，铜的供需平衡表或将直面挑战。总的来看，铜平衡表大幅恶化的风险比较小，如果衰退预期愈演愈烈，这或将有助于铜价软着陆。