来源：雪球App，作者： 炼金女王，（https://xueqiu.com/9206536540/300289661）
简直了，上个月通过定量数据，在保健品行业，唯有汤臣倍健达标了，当时粗暴测算的内在价值在15-17元，如果打七折买第一仓，则在10-12元可以考虑买入。
具体详见：保健品：汤臣倍健可以开始关注！
（以后我提到的股票，欢迎大家来喷，和我一起逮住黄鼠狼！）
这两天，汤臣倍健发布中报，收益不及预期，股价下挫，于是有小伙伴来找我，是否可以在10元买入？
按道理来说，投资不能看短期业绩，而应该长远地看，但是我觉得很有必要重新检查一遍股票，看看到底是阶段性下挫还是永久性下挫？
坦白说我没有能力回答这个问题，我知道5年后以岭药业在，但是汤臣倍健是否在呢？应该在吧？但曾经美国第一保健品品牌GNC也陨落了不是吗？
诚如我之前讲的，汤臣倍健国产保健品市占率第一，但是并没有护城河，而且遭遇进口品牌的狙击，没有高昂的营销费用，是很难赢得竞争的。
即便这样，我也无法回答，五年后他在不在。但是我想从另一个角度来看汤臣倍健，这是我坚决不能接受的！
第一点：18.3亿买楼？！
也感恩当时我发文的时候，有球友提供了一个信息，就是，汤臣倍健花了高昂的费用去建楼，我的天！
花了18.3亿去买5万平方米的楼，太挥霍了！我不禁想起史玉柱的建楼，乐视的买楼，以及近期的李子园的买楼和中山公用的买楼（5.63亿），这么大的资本开支，对利润没有任何贡献，对我们股东来说等于XX！
第二点：35亿，55倍收购life space？！
我看了汤臣倍健的收购公告和审计文件（81页），我惊讶地发现，我的天，审计真的是审计！
通过公开数据，以及测算，我整理出下表：（数据会有偏差，请见谅！）
2018年和2019年我是根据2018年1季度的数据来推算的，2024年是根据上半年的数据来推算的。利润率根据以往数据，乐观推算在20%。从2024年开始，不考虑竞争（益生菌赛道竞争异常激烈），运营等问题，利润能保持在2.88亿的水平，那么从2018年开始计算，一共需要15年，才能收回当时35亿的投入，也就是在2033年。等于15年一分钱没赚到！时间成本啊（这还不考虑其他经营风险的情况）（一定存在逻辑漏洞，算法bug，请大家见谅！）
以下是汤臣倍健当时的公告（和我的算法有差异）：
结论：汤臣倍健再便宜，我也不考虑了！远离黄鼠狼！
在这里也和各位宝子说声对不起，以后在扫雷这块，我会更加严谨！也欢迎大家一起加入我，擒抓黄鼠狼！
