来源：雪球App，作者： 山高林茂，（https://xueqiu.com/7895717506/300283279）
藏格矿业铜矿股权由来及持股成本再说明
控股股东挪用上市公司资金案发后，偿还了部分现金，但仍有25.9亿本、息无力以现金方式清偿，控股股东用铜矿37%的铜矿股权折价25.9亿，一次清偿。
后为保证紫金矿业持股铜矿50.1%股权的需要，藏格矿业以受让股权原价向紫金矿业转让了6.22%的股权。即藏格矿业剩余的30.78%的股权对应的成本为21.1亿元。
另紫金矿业受让股权时约定了一次性调价（补偿）条件（铜矿上涨与下跌相应调整铜矿转让的成交价），补偿封顶的铜价为5.9万元。按补偿协议约定紫金矿业应对藏格矿业6.22%转让股权支付补偿款2.02亿，今天公司公告收到这笔一次补偿款后，藏格矿业现在持有铜矿30.78%股权原始成本则为19亿出头点。
巨龙铜矿在紫金矿业取得控股权后恢复一期建设所需的资金由铜矿自行解决。无论是紫金矿业还藏格矿业及其他股东均没有按股权比例追加投资。铜矿建设所需的资金由铜矿以自己的名义向金融机构取得长期借款资金来满足。
铜矿21、22、23年实现的净利润均是扣除长期借款利息后剩余的。
按紫金矿业与藏格矿业之前的公告，现在铜矿二期建设同样由铜矿自行解决，即用铜矿积累的净利润及银行借款解决。藏格矿业与紫金矿业和其余股东也不需要按持股比例追加投资。
如果未来铜矿有三期建设，所需资金也按上述办法解决。这个问题我过去反复说过。
对于铜矿一、二、三期建设资金的回收周期我过去也同样作过推算，也公开说过。我就不再重复说此事。
如果藏格矿业此次收到一次性补偿款在财务处理上冲抵了持股成本，预计在25年藏格矿业有可能通过从铜矿以现金分红方式全部收回；如果这次收到的2.02亿现金补偿在财务上作为藏格矿业今年营业外收入，不冲抵持股成本，那么30.78%股权持股成本有可能在26年通过现金分红方式全部收回。
如果铜矿未来有三期建设，按现在铜价推算铜矿年净利润，在三期达产后，三期总投资有可能一年全部收回。
从今年起铜矿在满足二期建设及正常生产经营的前提下，具备了提高股利支付率的条件。
简单说如果铜矿三期在27年底或28年上半年建成投产。则自29年起铜矿具备了大幅提高现金分红的条件。30年有特别分红的可能；如果铜矿未来没有三期建设，则铜矿一、二期全部投资在28年可全部收回。29年起铜矿实现的净利润就可以应分净分。
