💡担忧一：降息预期的交易是否过于充分。过去两年金价上涨在美联储降息前，市场易认为是降息预期驱动，但此次与之前有本质不同。过去两年美国经济韧性超预期，美债实际收益率和金价同步走高，与之前两者反向情况不同，且黄金在美国经济很好的背景下持续涨了两年

💡担忧二：此处未提及担忧二的具体内容

💡担忧三：此处未提及担忧三的具体内容

当前市场的三大预期差，重申坚定看好的观点 目前国内外金价均在历史高位附近，市场对金价后续能否继续上涨的判断开始有所分歧，究其原因，我们认为当前主要存在如下三大担忧： *担忧一：降息预期的交易是否过于充分？ 过去两年金价的上涨发生在美联储降息之前，容易让市场觉得是降息预期驱动，但和之前交易降息预期有本质不同：①过去两年，美国经济韧性超预期，美债实际收益率和金价同步走高（之前两者是反向的，说明过去美债和黄金隐含的降息预期并不一样），黄金在美国经济很好的背景下持续涨了两年；②过去两年，海外黄金ETF持