“黑色星期一”再次突袭美股市场，道指、标普周一遭遇近两年来最惨烈的一天——双双创下2022年9月份以来的最大单日跌幅。
近期在日本央行超预期加息、美国非农数据快速恶化等事件推动下，全球资本市场出现剧烈波动。截至周一收盘，以科技股为主的美国纳斯达克指数8月份迄今下跌近8%，而标普500指数则下跌超6%。
多重冲击下美股不确定性加剧，市场越来越担心美联储降息节奏过慢——此前美联储将于9月会议降息25个基点的普遍预期也被迅速抛弃，市场正在押注美联储将采用更为激进的降息行动。
联储两官员接连出面安抚，释放宽松信号
美国经济衰退担忧依旧是笼罩在美股市场上的一片愁云，三重因素的压制使得整个金融市场调整明显：
1、日本央行超预期加息，日元套息交易出现反转；
2、一系列经济数据超预期疲软，市场衰退担忧升温；
3、美国大型科技股财报显示AI资本开支延续高增、但部分公司盈利增速不及预期，引发市场对于后续AI技术突破及商业化进程的质疑。
在此背景下，美股市场情绪高度紧绷，风吹草动的信息都将扰动市场神经。周一在投资者一片惊慌之际，美国芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）以及旧金山联储主席戴利（Mary Daly）接连出面“救火”，安抚市场。
古尔斯比强调，7月非农就业报告仅代表“一份数据”，这份就业数据弱于预期，但还不是衰退。他表示，美联储将对经济疲软的迹象做出反应，并暗示目前的利率可能过于紧缩。当被问及就业市场和制造业的疲软是否会促使美联储做出回应时，古尔斯比没有承诺具体的行动方针。
美联储并没有对一组经济数据做出回应，而是在货币政策行动方面保持开放的选择。因为我们在下次会议前还能获得更多的信息。但如果我们的经济没有过热，我们就不应该实际收紧或限制。
同为今年票委的旧金山联储主席戴利也指出，对在即将召开的9月会议上降息持开放态度。劳动力市场相当稳定，现在看不出劳动力市场疲软会转为萧条。
戴利称，通胀方面的进展和招聘的明显放缓可能会推动美联储在一定程度上放松政策。此外，戴利同样也对疲软近期经济数据进行了点评，7月失业率的上升很大程度上是因为临时解雇，以及经济活动中的劳动者供应过多，尤其是移民的增加，而不是因为大范围的永久性裁员。
降息押注持续升温，市场甚至定价“紧急降息”
在上周结束议息后，联邦公开市场委员会的下一次会议将于9月17日-18日举行。期间还有一场8月底的“美联储年会”，届时深受美联储政策影响的多国央行行长也将上门，当面与鲍威尔“讨论政策”。
市场普遍预计美联储将从9月开始大幅降息，而仅在一周之前，普遍预期还是美联储将在下次议息会议上降息25个基点。据CME的美联储观察工具，目前美联储9月降息50个基点的可能性为74.5%，市场已充分定价9月降息50基点的可能性。
紧随市场行情和情绪，大行也纷纷上调降息预期：
高盛：将今年美联储降息25基点的预期增加到三次，不排除9月降息50个基点。
花旗：美联储将在9、11、12月分别降息50/50/25个基点，此前预期均为25个基点。
巴克莱：在对美联储今年决策的预测中增加了第三次降息，幅度为25基点。
美国银行：预计美联储将在9月份开始降息25个基点，而之前的预期为12月份。
摩根大通：美联储料将在9月和11月各降息50个基点，此后每次会议均降息25个基点。
道明证券：预计美联储将在2024年内累计降息75个基点，分三次进行，每次25个基点。
如何降、降多少依旧是市场争论的焦点，悲观情况下，市场甚至开始预演紧急降息的情形。
摩根大通经济学家将其对美联储预测的观点改为在9月和11月政策会议上各降息50个基点。他们还认为，美联储存在会议间进行紧急降息的可能性，有“强有力的理由”在计划的9月18日政策公告之前就采取行动。
诺贝尔经济学奖得主Paul Krugman也呼吁在股市出现恐慌性抛售后紧急降息。此外，沃顿商学院教授杰雷米·西格尔周一上电视台表示，美联储应当在上周五的就业报告后迅速降息75个基点，然后在9月议息会议上再降息75个基点。他表示，现在的联邦基金利率应该在3.5%-4%左右。
以史为鉴，上一次紧急降息是在2020年3月，当时的议息会议原本定在20日举行，但在连续多日大跌后，美联储紧急在3月3日和3月15日连续两次降息，并启动了大规模量化宽松政策。
此外，美联储也在以下重要时间进行过紧急降息：
1998年10月：美联储在开启降息周期几周后就再次紧急降息，目的是防止大型对冲基金长期资本管理公司（LTCM）破产导致市场崩盘。
2001年1月：随着科技股在长达数月里表现低迷，加之经济数据不断恶化，美联储在当月出人意料地将利率下调了50个基点。
2008年1月：美联储在2007年秋季曾降息过100个基点，但经济迅速恶化和法国兴业银行的巨额交易损失，促使美联储在2008年1月（预定的政策会议召开前一周），再度紧急将利率下调了75个基点。
回顾历史上各次紧急降息时标普500股价的表现，虽然有较大概率美股将在降息当日及后一个月呈现上涨趋势，但上次新冠疫情爆发初期，美联储在一次会议间隔中将借贷成本下调了50个基点至1%-1.25%，然而当天股市仍然暴跌，并且在一个月后持续累计跌超17%。紧急降息对于股市来说究竟有多强的提振作用，依旧需要市场检验。
值得注意的是，目前也有相当多观点不赞同对于降息过度押注。
野村证券经济学家安杰伊·什切帕尼亚克（Andrzej Szczepaniak）表示美国经济仍在强劲增长，二季度GDP增速超出预期，家庭消费保持健康，没有出现实质性放缓的迹象。他认为目前对美联储降息的押注被过度放大。
素有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos同样表达类似观点，他表示，在预定的政策会议间隔期里降息将是非常不寻常的。一般来说，只有在市场功能发生显著恶化——远远超出股市暴跌的情况下，美联储才会采取紧急降息这种举措。
Timiraos提到了GlobalData TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz近期的观点。Blitz认为，“（会议间隔期里紧急降息的）门槛真的很高。我认为，美联储官员会更愿意表示，‘如果事态继续如此发展，就存在9月份降息50个基点的可能性。’”
牛友们，
您认为美股有可能迎来紧急降息吗？
您会选择哪些“降息交易”策略呢？
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