🎯日企‘两头在外’，原材料、人工、运输、营业利润多在海外，受日本本土经济影响小，其盈利更依赖全球经济复苏。企业在本土上市且以日元编制报表，日元贬值时报表账面改善，升值时账面汇兑亏损。

💡A股企业利润源于本土，RMB升值对其是利好，这与日本情况截然相反，体现了两国股市与本土经济关系的差异。

🛡️日本长期稳定的低利率，使日元成为避险货币选择之一。全球经济好转时，资本流出日本致日元贬值；经济衰退时，全球买入日元避险致其升值。

日本股市更多追随全球市场而非日本本土，核心原因在于日企“两头在外”，原材料成本、人工成本、运输成本、营业利润都在海外，受到日本本土经济影响小，日本企业盈利更依赖全球经济复苏。 而日企大多都在本土上市，以日元编制报表。因此，在日元贬值时，报表账面改善，而日元升值，报表账面汇兑亏损。而A股企业利润来源本土，RMB升值是利好，这是日本与我们截然相反的原因。 日本长期稳定的低利率，也使日元成为了避险货币的选择之一，当全球经济好转时，资本从日本流出，日元贬值，反之衰退情形下，全球买入日元避险，日元升值。