近期外围对A股影响增强，市场关注其后续走势。美国7月非农就业增长不及预期，失业率数据触及规则，加剧经济衰退担忧，但美国经济实现“软着陆”仍大概率，且9月美联储降息被视为确定性事件。

🥺近期外围对A股的影响愈发显著，市场聚焦于A股后续是跟跌还是走出独立行情。美国7月非农就业增长仅11.4万人，远低于市场预期，这使得市场对美国经济衰退的担忧加剧。

😮7月失业率数据触及萨姆规则，该规则指出当美国失业率3个月移动平均值相对于过去12个月的最低点上升超过0.5个百分点时，经济衰退就可能开始，这进一步加深了市场对美国经济形势的担忧。

🤔结合此前二季度GDP初值报告以及消费相关数据的走势，尽管存在诸多问题，但美国经济即便衰退，实现“软着陆”依然是大概率事件。同时，最新CME预测9月美联储降息已基本被视为确定性事件。

可以看到，近期外围对A股影响明显增强，市场关注A股后续是跟跌还是独立行情成为关键问题。 对于这个问题，我们认为随着7月美国非农就业增长仅11.4万人远不及市场预期，7月失业率数据触及萨姆规则（该法则指出当美国失业率3个月移动平均值相对于过去12个月的最低点上升超过0.5个百分点时，经济衰退就可能开始。），加剧市场对于美国经济衰退的担忧。结合此前二季度GDP初值报告以及消费相关数据的走势，美国经济即便衰退但实现“软着陆”依然是大概率事件。 最新CME预测9月美联储降息已经基本被视为确定性事件。在7