招银国际报告指出，美国7月新增非农就业低于预期，薪资增速回落，预示核心服务通胀将下降。失业率上升但不意味衰退，因移民增加劳动力供给。展望下半年，经济和通胀将放缓，美联储或调整政策。

🥼美国7月新增非农就业大幅低于市场预期，过去两个月数值下修，新增就业集中在医疗服务、酒店休闲和政府部门，服务业新增就业降至低位。

💰薪资增速延续回落至3.6%，接近通胀目标隐含的合宜薪资增速，表明核心服务通胀将延续下降趋势。

💼失业率大幅上升触发萨姆法则，但主要是移民流入增加劳动力供给，就业人数仍稳定增长，企业裁员水平未显著上升。

📈展望下半年，实际利率居高位，政策紧缩效应显现，经济和通胀将延续放缓，美联储可能调整政策，如9月、12月降息等。

格隆汇8月5日｜招银国际发表报告指，美国7月新增非农就业大幅低于市场预期，过去两个月数值延续下修，新增就业更加集中在医疗服务、酒店休闲和政府部门，服务业新增就业降至疫情以来低位。薪资增速延续回落至3.6%，已接近2%通胀目标隐含的合宜薪资增速3.5%，预示核心服务通胀将延续下降。不过，招银国际指，失业率大幅上升并触发萨姆法则，但这并不意味衰退必然到来，因为本轮失业率上升主要原因是移民流入增加劳动力供给，而就业人数仍在稳定增长，企业裁员水平尚未显著上升。该行指，展望下半年，实际利率将居于高位，政策紧缩效应将进一步显现，经济和通胀将延续放缓，美联储的注意力从抗通胀为主转向对稳定物价和最大化就业双重目标的平衡。该行认为美联储可能在9月开始降息，12月再次降息，全年降息50个基点，明年进一步降息100个基点。美国GDP增速可能从去年的2.5%降至今年的2.2%和明年的1.8%。