文章探讨离岸人民币暴涨与港币（美元）计价的中国资产走势背离的现象。指出人民币走强应使相关资产盈利上涨，且历史上人民币汇率与中概资产高度相关，但近一两年出现背离。作者认为市场可能预期人民币走强是短期行为，对美元长期强势有信心，若人民币长期升值无法带动相关资产升值，其估值会被进一步下调。

💡人民币走强，以美元计价的中国资产盈利大多为国内人民币计价，EPS应自动上涨，人民币汇率与中概资产本应高度相关，但近一两年出现背离情况。

🤔市场或许认为人民币这波走强是短期交易行为，如carry trade的reverse，离岸人民币量小，类似被动搭车的日元，而日元是全球carry trade的主力品种。

😕市场对美元长期的强势有较大信心，虽美元汇率短期崩了，但市场认为长期会反弹。若长时间稳定的人民币升值带动不了相关资产升值，其估值会被进一步向下调整。

来源：雪球App，作者： 陈达美股投资，（https://xueqiu.com/9598793634/299903851）

你们怎么离岸人民币的暴涨，

与港币（美元）计价的中国资产的走势（不涨反跌）的背离。

你要说汇率与这些资产的走势一点都不相关吧，

你肯定是在瞎说。

美元计价的中国资产，估值也是美元，

人民币走强，其盈利大多为国内人民币计价，人民币走强了EPS自动往上涨，

直接与业绩相关，怎么可能没关系呢。

而且历史上，人民币汇率也一直与中概资产高度相关（当然，相关性不代表因果性，有可能是某个其他共同的因下的两个果），

这一两年以来有点背离。

我的理解是，市场或许预期人民币这波走强是短期交易行为，比如carry trade的reverse啊之类，类似于日元，但日元才是全球carry trade的主力品种，离岸人民币量太小，也就是被动搭个车而已。

市场或许也对美元长期的强势有比较大的信心，

所以虽然美元汇率短时间崩了，但长期来看，市场认为美元会反弹。

但如果长时间的、稳定的人民币升值带动不了美元计价的中国资产的升值，

这是很难想象的，

这就说明在一切不变的情况下，美元计价的中国股票资产的估值又被进一步向下调整，折上折。

---------

汇率与中概港股，大概就是这点关系...