上半年港股互联网各龙头公司微观基本面筑底回升，如腾讯游戏海外流水回暖，美团外卖业务盈利能力提升等。企业经营效率小周期回升将推动板块开启长期修复行情，且多家公司推出大额回购计划，目前港股互联网公司估值较低，投资价值凸显。

🎮腾讯主业游戏的海外流水率先回暖，显示其业务的积极态势。这表明腾讯在国际市场上的竞争力有所增强，为公司的发展带来了新的机遇。

🍱美团外卖业务每单盈利能力在Q1环比回升，且本地生活业务与字节的竞争走向差异化。这意味着美团在优化业务结构、提高运营效率方面取得了一定成果。

💰各家互联网公司今年推出大额回购计划，上半年腾讯、美团、快手的回购金额可观。这体现了公司对自身价值的认可和对股东利益的维护。

📈目前港股互联网公司多数交易的估值较低，与美股科技巨头相比存在差距。这使得港股互联网板块的投资价值凸显，具有较大的吸引力。

格隆汇8月5日｜国信证券近日研报表示，整个上半年，港股互联网各龙头公司已表现出微观基本面筑底回升的特征，尽管宏观经济仍表现出一定压力，我们观察到腾讯的主业游戏海外流水已率先回暖、美团外卖业务每单盈利能力在Q1也开始环比回升、美团本地生活业务跟字节的竞争也逐步走向差异化方向等，我们认为现在正处在微观企业经营效率的小周期回升的起点，因此将推动港股互联网板块开启长期基本面修复行情。此外，各家互联网公司今年以来陆续推出大额回购计划，整个上半年腾讯、美团、快手的回购金额分别为523亿/139亿/20亿港元。目前港股互联网公司多数交易在24年经调整净利润15-20x水平，相比较美股纳斯达克科技巨头多数交易在24年PE25-30x，整体估值较低，投资价值凸显。