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$玉龙股份(SH601028)$ 不少球友请教过我这个公司，周末有时间静下心来浏览了公司2011年上市以来的主要资信，包括招股说明书，年报和重要公告。公司最早一个江苏的钢管企业，上市后连续多年业绩泛善可陈。碰上信心暴棚的华夏幸福老板，从此开启一女多次出嫁的重组之路。在2016-2017华夏幸福老板年收下全部创始人股份，剥离钢管生产主业，并于2018年装入新能源三元正极材料公司，结果做不起来。2019年引入厚皑科技做大股东装入年营收一百多亿元的大宗商品贸易业务，并打算收购澳洲原中国罕王公司（港股仙股）原黄金矿山资产，这次注入失败，贸易业务一直沿袭至今。但蹊跷是黄金资产收购没成，公司名称却在2020年改成了玉龙黄金，资本市场就是这么多让人脑回路不够的事情。这次重组不成，厚皑又让贤，由济南国资成为大股东，2022年再次出资现金9.13亿元收购大股东另外的澳洲金矿，终于让公司真正沾上黄金股的成色。从公司公开披露情况看这是一个品位超高的金矿山（品位5.8克），并购初始资源量50来吨，但探矿增储潜力巨大，接手一年多资源量增加到62吨，貌似给人有成长为百吨大矿的前景联想，2023年生产矿金2.85吨，未来选矿产有将扩大提升17%的空间。
但是这个矿山几十个矿权，个人猜测是由大大小小散状的鸡窝矿组成，品位虽高，但开发不容易，大规模开发更难，采矿成本和原矿运输成本偏高，管理难度也加大。公司2023年报披露销售成本208元/克，远高于银泰黄金4-5克/吨的销售成本（银泰成本145元/克），回收难度也大，本人根据年报粗略测算回收率80%左右，远低于山东黄金国内高品位矿90%多的回收率。更为重要的是，矿山已经经营二十年，说明是成熟矿山，资源肯定消耗不少。现在披露的资源量62吨，擞开这个资源量的数据严肃性不如国内因素不谈，仅这点资源量，如果后续探矿增储有限，扣除开采贫化率因素，未来开采年限也不会超过15年，公司回复上交所监管函是说开采年限到2030年，不知信哪个。@望旺111
兄弟在澳洲本土，可以帮忙了解一下公司这个矿山情况，感激不尽。
而后来收购的钒矿估计产生效益遥遥无期，毕竟钒非常小众且目前供应饱和。
个人观点:公司黄金成色不足，是披着金矿外衣的大宗商品贸易公司，当前市值不匹配矿山价值，当投机股对待，适合看图说话操作，千万别上头讲情怀。
本文算是回答关注我的球友问题，文中观点仅仅个人看法，不为相关投资建议或指引，据此操作风险自负！
