近两周美股在硬着陆或软着陆间迟疑，日股对美日利差收窄措手不及，A股虽受成交额回升助力反弹，但滞后乏力。市场困境在于过去受追捧的避险资产现欠缺避险能力，诸多潜在风险尚未真正来临，9月Fed降息与中国总量刺激将是分水岭。

📈近两周美股市场对硬着陆或软着陆的计价存在迟疑，日股面对美日利差收窄显得应对不足。A股市场虽有成交额回升助力反弹，但反应滞后且力度较弱。

💡市场的困境在于过去一年半受追捧的避险资产，如美元、A股红利、美股科技，在当前价位上避险能力不足，而美国衰退、通胀尾、中国地产及地缘等潜在风险尚未真正显现。

⏳9月份的Fed降息与中国是否会启动总量刺激将成为市场的分水岭，这一节点对市场走势具有重要影响。

近两周美股市场再度在计价硬着陆或软着陆间迟疑；日股对美日利差的收窄似乎也显得措手不及。A股市场依靠成交额回升的助力，以一种味同嚼蜡的反弹在本周集中式反应了此前国内降息与汇率升值的变化，稍显滞后且乏力，甚至不如伊朗奥运射击队插兜大叔更有激情。 我认为市场的困境在于过去一年半受追捧的避险资产，不论美元、A股的红利和美股的科技在当前价位上都已欠缺避险能力，但诸多潜在风险（美国衰退、通胀尾、中国基本面aka地产、地缘等）却尚未真正来临。 在9月份的分水岭（Fed降息与中国是否会启动总量刺激）到来之前，市