6月国内用电增速略放缓，沿海需求受气温影响回落，电源投资增长平淡，电网投资高景气，来水修复水电出力提升挤压火电，新能源消纳有压力。投资策略为聚焦水电、核电及相关标的，受益新场景。

6月国内用电增速为5.8%，环比增速超历史中值，但沿海地区需求因气温因素有所回落。

电源投资较为平淡，火电投资升高，风光能源投资趋缓，而电网投资呈高景气态势。

6月来水形势持续修复，水电出力提升，导致火电出力受到挤压，新能源消纳面临压力，风光利用率下滑，装机大省利用小时普遍不佳。

投资策略是聚焦受益新电站装机爬坡和来水改善的水电，新一轮快速成长周期临近的核电，估值较低或具商业模式优势的火+绿、煤电一体化标的，以及受益数字化和新型电力系统融合的新场景。

e公司讯，中信证券研报指出，6月国内用电增速略微放缓至5.8%，但环比增速明显超过历史中值；沿海地区需求有所回落，或主要受气温因素扰动；电源投资增长平淡，其中火电投资升高而风光能源投资趋缓，电网投资高景气；6月来水形势持续修复，水电出力提升，挤压火电出力；新能源消纳持续面临压力，整体风光利用率有所下滑，风光装机大省利用小时普遍不佳的问题格外突出。投资策略：聚焦受益新电站装机爬坡和来水正在改善的水电；新一轮快速成长周期日益临近的核电；估值较低或具有商业模式优势的火+绿、煤电一体化标的；受益数字化和新型电力系统日益融合的虚拟电厂、微电网、综合能源服务、功率预测等新场景。