来源：雪球App，作者： 孥孥的大树，（https://xueqiu.com/8592131633/299862663）
又到天桥底下说书时间。
简单公布本周散户仓位数据。
本周散户仓位数据77.85%，较前一周下降0.87%。
……
开始本周复盘。
过去这一周，行情演绎相当复杂。我认为需要从全球资本市场的表现，从股市、汇率以及大宗商品的角度来总结，或许是更好的清楚当前市场演绎的方向。
今天的标题，你看到今天，我定的标题，别觉得好奇。
因为，我认为接下来一段时间，将会有新的预期“可炒”。投资最重要的是预期，有预期在，即有东西可炒。
前面，我对市场的观点已经沉寂了相当长一段时间“悲观”的看法。从春节后至今，过去半年的时间，场外基金我也仅加了十来万，这相较于以往的时间点，确实少了很多。
虽然，过去熊了三年半，但中间总有一些炒预期的时期，所以会有一些不错的反弹。我个人总结，我出手的位置很多筹码是在3000点左右甚至是以下，但是当下依然是套了十几个点。这几天，我看了一个段子，说老胡的亏股亏损情况。第一次回三千点亏多少钱，到第六、七次，老胡没了。同样的亏损情况，其实也匹配我。我抄底的筹码认为是分批买入了，位置也挺好，但套得更多。这在上一轮熊市中，2018年，也出现过。对于我来说，这些都是重复的经历。只当过，这一次，熊得更加极致，让很多人没了脾气。
这是后话，没有什么不好承认的。投资，先面对自己的错误，才会有进步。
接下来，会有哪类预期呢？
我带大家回顾一下过去这几年的预期。
比如，疫情放开后，经济复苏的预期，这里面炒了好几次。
又比如，对地产政策宽松后，经济复苏的预期，也一样有炒了几次。
虽然炒了，每次都是不及预期，行情又跌回去，甚至有时候在流动性危机，杠杆爆仓的情况下，指数再创新低。但是，整个过程并不影响，指数反弹一波。
接下来全球降息周期的预期，特别是美联储真正进入降息周期，咱们面对的大环境可能会相对好转。
可能，你经常在夜报中听到大树讲的，你不是讲，美联储降息前后，全球资产表现不是不好吗？
这确实没错，并且当前正在演绎。美国、日本、欧洲股市近些交易日就都砸了10%+，大宗商品原油等砸。黄金相对表现好一点，毕竟是避险资产，因为有风险加剧，所以黄金避险的涨了，但是，周五一样冲高回落，波动加大。
我的看法，当前市场现在已经在押注9月份美联储的百分百降息预期，只是降多少的问题。虽然，美联储这死嘴硬的机构未必会降，但是当前市场的走势就是演绎这种情况。因为经济不好，所以才要降。由于，前期对降息预期抢跑太多了，真正利好要来的时候，反而只能跌。
上述这段逻辑及观察没毛病。
当市场跌到一定程度自然会反弹，而反弹那一波，这一次极有可能会带上A股。
为什么呢？
因为我们的机构整体都在锚定美联储真正进入降息周期，我们面临的大环境才有可能好转这一条逻辑。比如，全球资本的流动情况、我们政策可打开的空间等。
所以，往后看，即使是9月份没有降，时间点也已经到了2024年底了，2025年必然得降，这是有利于全球资本流动性的。
在我认知体系中，美联储是全球央妈的央妈，它决定着全球经济真正的大周期。从中国的角度看，这其中的内在逻辑，因为我们是全球的制造大国，三驾马车之中，出口也是重要的一个点。所以，欧、美国家经济周期，自然会影响到中国。降息，其实就是为了刺激经济而来，经济转好，他们对产品的需求会多，那中国出口的商品也会增加。
这里面，本质还是一个经济周期的问题。
这个时候还在坚持看文章的朋友，肯定也是爱学习的朋友。你们是否注意到整个市场经常讲的一个观点，美联储降息后，会利好A股、港股等等类似的逻辑。
肯定很多，对不？
而大树较他们更细的看法则是做了一个补充，分为前后两段。
上半场，因为降息并不会凭白无故的降，更多是经济不好才会降，所以股市在这期间会有波动，跌。
下半场，真正进入降息周期后，利好全球资本。只要这个预期在，放水，刺激经济，经济复苏，好转。
你要涨之前，得先挨一刀——跌。
为什么这一次反弹，会带上A股呢？
我们上一个十年，极致的熊市，从2010年一直熊到2014年。如下图：
大家看到，大A股逢十年一次大熊市，前三年是主跌，最后一年是震荡横盘。我自己也是“套”在这个规律中。
近期，天桥下，大家问我最多的问题就是2024年还有行情吗？
我经常讲，我自己对行情更大的预期是放在2025、2026年。因为，2021年熊到现在三年半，与前面熊了四年多的规律，时间点还差一些。这图，也算是解释了我对未来的预期，有一定的刻舟求剑，但这背后匹配的是经济周期。
在上图中，2014年三季度，A股行情突然启动发生了什么事？
2013年，上证指数急跌至1849点的时候，当时是美联储说他们要开始退出QE，意味着大放水结束。于是，全球资金一紧张，全球股市动荡，A股也不例外，大跌、急跌。就这样，美联储作为全球央妈的央妈一直吹风要收紧资金面，一直到2014年十月，美联储公布了退出量化宽松，并且暂时也不会进行加息。
这个暂时不加息的信号，是一个重要的窗口期。
咱们央妈倒是抓中了这一个时机，进行了更加宽松的政策操作，更进一步的宽松、放水。于是，股市、地产预期在这个时候起来了。
当前这个周期，虽然节奏上有不同。但是，往后美联储真进入降息周期，其实咱们在政策空间上可能会大一点。就拿汇率来说，我们降息或者更加宽松，理论上就不会担心咱们人民币的过快贬值了。大家看到过去这一周，人民币资产升值贼快，一度到了7.14，这极应该也是市场押注美联储降息的提前表现。
说到人民币汇率，以往的规律，绝大多数时候：
人民币涨，沪深300指数涨；
人民币跌，沪深300指数跌。
但是，这一个周期，哪怕是人民币涨，A股也没有涨。
这规律就匹配不上了，我自己的看法是，市场对A股的情绪太悲观了。
过去一周，日本跌、欧洲市场跌、美股跌，而A股受影响了，但相对跌少一点。在周五晚，美股大跌，但A50表现其实还好。至少，也没有剧烈波动。从这些观察来看，我们前期挨打久了，在这种集体下跌的时候，虽然还未能有逆势上涨，但挨打相对轻点，跌少点。
当然，这个跌少一点，我指的是指数，个股差异大，挨打的程度自然是不同的。
说了这么多，收个尾。
虽然，熊了几年，但每一个阶段，都会有一些预期进行炒作，至少有阶段行情。当下，确实也是面临的新的预期，那就是美联储降息周期真正的来临，只要经过这一波最后的挨打。真正进入降息周期，大家就有预期可炒作。
同时，也提一下后续还要煎熬的不利因素。
其一，这一波美联储利率是5%+，所以从资金流动的表现来思考，前期流出去美国吃股息的资金，在没有明显差价的情况下，也不会轻易的回流进来。美国现在是5%+的利息，我们现在余额宝不足2%。这就决定了这个时间上，可能会是持久战。
其二，在悲观极端行情之下，预期博的是估值修复行情，至于基本面未来是否能好转，那是后事，做好当下这一波先。
其三，防止老美天天嘴炮，9月份现在大家认为是必降，无非是降25还是50个基点的问题。但万一人家不降，拖到明年，到时是奉承新一任的总统去，可能又会消耗大家预期，这个是要防一手的，这可能是影响下跌时间的主要原因。
总结，面对近期的下跌，对于A股是一个好的机会。
……
来个技术面的解读，当前市场给到大家的信号。如下图：
其一：日级别底背离是正在进行中。
其二：下跌过程中，三处反弹的对比，力度是增强的。
其三：要关注接下来回调是否会破2865点。若是破了，说明虽然下跌过程中有抵抗，但行情还是处于相对弱的结构。只有回调不创新低，可能才会有真正的中期进场机会。
对应上面的走势，回顾一下我们5月份至今，市场回调经历了三步曲。
其一：经济不及预期，跌。
其二：中间偶发小阶段6月份的流动性问题，跌。
其三：当前全球资本市场下跌情绪引发，跟跌。
后面还有啥事要让A公子埋单的？
我也不知道哪些突发的黑天鹅。全球经济是否真危机，我猜不中，那应该是后面若干个月的事情，属于事后看。
如果没有，就阶段性而言，逢跌，要开始重视起来，得逐步买。
……
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一切还是辣么Perfect！
