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中国是汽车生产和消费大国，汽车作为支柱产业，产业链的投资机会很多。对于个人投资者，汽车整车制造业容易理解，容易跟踪，适合散户投资。
汽车股的投资和炒作，赚钱或者避坑，秘密都在这个公式里：PS=PE*净利润率。这里我们看到了市销率、市盈率、净利润率三者之间的关系。
市销率：小费雪在1984年的图书《超级强势股》中详细介绍了市销率的应用，小费雪认为，市销率越低，越说明该公司股票目前的投资价值很大，市销率在0.75倍以下的公司会比较具有投资价值。这句论述并不是很全面。高净利润率与低市销率是不可兼得的，低市销率经常以低净利润率为代价。像0.75这种具体数值在整个股市指数或者行业指数里分析是有参考意义的，但在个股上就要具体问题具体分析了。0.75很适合汽车整车制造业，全球销冠王丰田汽车PS0.8，比亚迪和长城汽车PS分别是1.1和1.05。
市盈率：成熟型10-15倍，成长型20倍。
净利润率：全球销冠王丰田汽车约7.5%（当前PS0.8），比亚迪和长城汽车约5%（当前PS分别是1.1和1.05），华为智选车是个特殊的商业模式，豪车的利润率一般有10个点，但因为是合作造车，华为要分成，最后车企的利润率也是5个点左右。华为是个商人，千万不要低估他分成的上限，余大嘴说“把利润的大头留给车企”，这话信了你就输了。
按5个点的净利润来算，成长型PS=20*0.05=1，成熟型PS=15*0.05=0.75
像长安汽车这种，接近成熟期，净利润率又下滑的车企，很麻烦。下一个从成长型向成熟型转变的，可能是长城汽车。
汽车整车制造业的投资机会，一是投资成长型车企，重点关注营业收入增长和净利润率的提升就可以了，比如比亚迪和华为智选车。
比亚迪对标丰田汽车，无论是销量和净利润率，依然有不错的成长空间。国内竞争太激烈，提升销量和净利润率的关键是出海，最近因为出海低于预期，股价回调较多。
赛力斯因为Q2净利润率低于预期，股价也回调了很多。
另外一个投资机会，更适合缅A风格的，是投资困境反转型。
就拿最近大火的金龙汽车来说，起涨前PS仅0.26，涨了2倍多还是0.66，标杆宇通客车5月份PS超过2，现在仍有1.6。无人驾驶也好，出海也好，都是金龙汽车涨的借口。
客车的竞争格局比乘用车好很多，净利润率也因此高得多，宇通客车的净利润率已经爬升到10个点了，这是客车PS比乘用车高得多的根本原因。
炒作金龙汽车的人，只需要知道和宇通客车的PS差距很大就行了，至于金龙汽车的PS能不能涨到宇通客车的高度，业绩能不能兑现，这个不用去考虑，反正都是投机，投机资金是不会看底牌的，不会拿到业绩改善。
我不是推荐金龙汽车，这股过去10年PS的50%百分位是0.34，现在0.66，超出了很多，投机成分很大了。0.26*1.3=0.34。从底部0.26拿起的，吃到30%利润，那是真水平，后面的利润，能吃到的，是水平+运气。我也不看空金龙汽车，毕竟对比宇通客车的1.6，想象空间还很大。
货车的优等生是江铃汽车，PS0.8已经是峰值，所以江铃汽车的向上空间很小，34买入的人也不知道怎么想的，这些人还真格局，真相信无人货车很快就满街跑了啊。
福田汽车过去10年PS的50%百分位是0.44，现在是0.42，估值比较适中。从底部0.33拿起的人，已经吃到了30%利润，这也是真水平。福田汽车现在的风险不大，对标江铃汽车，也还有炒作空间。至于无人驾驶，能涨就信，不能涨就不信。
