来源：雪球App，作者： 冰麦2024，（https://xueqiu.com/8074342415/299821145）
$贵州茅台(SH600519)$ 张德芹你到底在干什么？ 4月28日，贵州省宣布，丁雄军卸任茅台党委书记、董事长，接任他的，是原习酒董事长张德芹，作为营收超过1600亿元、身披“白酒龙头”“A股股王”等多个光环的茅台董事长，张董事长上任至今已有百日，茅台股价月线三连阴，从1703一直跌到1361。茅台这几年的净利润依然保持了较好的增长，但股价屡创新低，里面既有经济大环境的影响，也有白酒整个行业的影响，更有对茅台未来的隐忧。茅台正面临估值中枢的下移，对此要有长期的心理准备。这是所有企业从成长期进入成熟期都要经历的过程。茅台是A股的压舱石之一，所有消费概念股的锚，如果消费类个股估值高于茅台，那这只个股大概率是高估的；如果有一天茅台也进入了衰退期，那么A股能够重仓并长期持有的标的就很难找了。现在的茅台依然有18%的年均利润增长率，手上现金740多亿，分红率达到51.9%，股息率达到3%，这么好的公司估值pe20左右，放眼全世界，不可笑吗？
诚然，现在社会舆论不健康
2020年前后，社会舆论针对互联网企业的实控人进行批判，阻止蚂蚁金服上市、认为这些“吸血鬼”消失了，日子就可以更好过了，后面阿里等互联网企业股价暴跌，阿里战略收缩，裁员，大家的日子是更好过了，还是更难过了？
2021年前后，社会舆论针对房地产行业有明显讨论，认为房地产倒了，自己的日子就好过了，毕竟一鲸落，万物生，恒大、世贸、碧桂园等相继衰落，龙头万科股价也屡创新低，但是实际上房地产行业收缩后，大家的日子更好过了吗？房地产市场低迷现在是拖累中国经济的一个重要因素是不争的事实吧。
2024年又开始针对茅台，认为茅台倒下了，大家日子会更好过了，但没有人想过，这背后的含义是什么？互联网平台其实代表的是新兴民营经济，房地产代表的是社会金融杠杆以及地方财政收入来源，而茅台代表的是商务、富人消费，中国14亿人口的大国难道不能有自己的奢侈品吗？中国有钱人就只能买百达翡丽、LV作为奢侈消费？茅台一年产量不到中国消费量的1%，为什么几代领导人喜爱的白酒品牌不能成为中国的LV和百达翡丽呢？
再说作为茅台董事长的历史责任，这个位置必须留给有为之人，茅台才能再续辉煌。
我是很钦佩茅台史上最年轻的董事长丁雄军的，在任职茅台的两年零八个月里，推动了一系列大胆而激进的改革。包括
1、宣布投资155亿元扩产，新增产能近2万吨。
这笔堪称国内白酒行业史上最大的一笔投资，直接将茅台的产能从5.6万吨，干到了7.6万吨，相当于一年新增4000万瓶茅台酒。
2上线i茅台，大力推动茅台直销渠道。
短短两年多时间，茅台直销占比一路攀升，上线一年，利润超过百亿。
3跨界冰淇淋、咖啡，追求品牌年轻化。
与瑞幸咖啡联名的酱香拿铁，单品首日销量540万杯，销售额突破1亿元，成为轰动一时的社会热点。
这些大胆的举措，为茅台的业绩注入强劲动力。
在丁雄军任职两年多里，茅台的营收和利润总额保持高速增长，并在2023年实现双千亿的历史性突破。
4.在2023年年底，时隔六年，首次上调了飞天茅台的批发价，从969到1169。
我认为这些措施都很有意义。现在接力棒传给了张德芹，时至今日，依然没看到任何实质性措施，不知道张懂在等什么？从官宣第一天茅台开始跌，股东大会后急跌，一直到现在市值管理工作一点没有，只强调经销商是茅台的自己人，质量第一这些都是小儿科，是术而不是道，要维持茅台继续维持2位数增长，从措施上看，张跟丁比起来太差了！
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