来源：雪球App，作者： 计然老者，（https://xueqiu.com/6702221874/299793185）
$珀莱雅(SH603605)$ 最近提了一个词叫做“固化”，国内化妆品行业的座次开始进入一个逐渐“固化”的过程，这个过程可能还会持续两三年。
过去几年因为一些渠道的红利、品类的红利、成分的红利、人群的红利，几乎所有品牌都能找到自己的增长机会，随着这些红利逐渐挖掘充分，红利褪去之后，增长的难度也在呈指数级上升，尤其是跨越式增长变得愈发困难。
过去可能三五个亿找个代工厂就能创造一个新品牌，绑定ljq就能创造一个5-10亿的爆品，但现在这种可能性越来越低，可能5-10个亿也不一定能打造一个5亿销售的爆品，竞争的门槛越来越高。
要想从一二十亿冲到30、50亿，更是难上加难。
这里面消费者对品牌、大单品、成分的认知，也开始趋向固化，营销、运营的体系化能力，也使得很多中小公司难以同头部抗衡，对流量、客户的争夺也变得越来越难，而头部品牌综合性的优势使得他们的投入产出率可能会在这个座次固化过程中，反而逐渐拉高。
这也是我们在传统价投体系中说的，一是投特别早期渗透率快速提升阶段的机会，二是投行业竞争格局趋向固化后竞争壁垒提升带来头部公司利润率ROE提升阶段的机会，目前正在处于向这个阶段演变的阶段。
所以我们应该会看到，今年开始未来两三年，两级分化的增长和利润表现，有不少品牌可能会逐渐增长失速，而头部公司则愈发稳健实现可持续的增长
