来源：雪球App，作者： 西成老农，（https://xueqiu.com/8675339667/299716440）
$泸州老窖(SZ000568)$ 我说泸州老窖跌到100以下是送钱，没想到这么多人激动起来。所以这会在机场无事，就再说说。
先说我前面投资白酒的情况吧，我认为在雪球上面，我对白酒的认识还算可以。毕竟白酒牛股中，我买中了泸州老窖，山西汾酒，酒鬼酒，而且都是底部进去的。我还没有看到其他人做到这样。还有一个舍得，我19年下半年开始做，20的成本，20年最多时候买了几百万，后来因为天洋的事情怕有风险都卖了，算是错过了10倍的机会。
所以说，我18年11月时候35买的泸州老窖，20年120-150之间觉得贵了就卖了。现在有机会100以下接回来，对我来说就是送钱。白酒这个国内最好的产业模式，任何回调都是机会，这是我决定长期做白酒的理由。
更何况在18年的时候谁买白酒？我18年11月35买的泸州老窖，30的山西汾酒，20年3月28买的酒鬼酒，哪个我不是至少赚一倍走的，虽然后面又涨了不少，那也是我太贵了没拿住，后来跌下来也证明当时确实是贵了。
当年我敢买现在有什么不敢的？至于有人说抵押房子买股票这事，只能说你这样的人，早晚在股票市场送命。
做股票对我来说是希望可以找到除了房产投资之外新的投资方向，但是没指望靠这个发财。所以更多是喜欢做股票分析，没其他想法。现在更是以工作为主，今年都没花太多时间在股票上。
下面我最后一次说说我对白酒和泸州老窖的看法，以后不再说白酒。
18年开始的白酒牛市，是来自茅台提价带来的高档酒市场增容，所以最先受益的就是泸州老窖，其次是五粮液。但是我当年也是买了五粮液后很快换成了泸州老窖，就是因为看好泸州老窖的团队，在目前白酒公司里面，泸州老窖的团队能力是最强的。泸州老窖除了受益于高端扩容之外，更受益于从五粮液那里抢市场。所以大家 看到前面几年，泸州老窖的增速几乎是五粮液的一倍。这个情况还会持续下去，所以即使市场不好，泸州老窖依然可以从五粮液那里慢慢的蚕食。
高端白酒里面，除了茅台之外，成长性最高的就是泸州老窖。五粮液底蕴很厚实，可惜管理能力不行，现在也很便宜，但是我觉得还是不少泸州老窖。
大家都在担心泸州老窖的压货问题，我没有数据，不知道是否存在这个问题。但是我个人判断即使有，问题应该不大。因为是10年前泸州老窖就是因为压货造成了很多年的去库存。18年开始，泸州老窖的利润增长，一半来自销量增长，主要是1573，这部分是很扎实的，1573的品牌得到了强化，在一些区域已经超过了五粮液，这是前面五年，泸州老窖取得的最大成功。
另外一半来自涨价。这个是随着白酒市场整体涨价带起来的，所以这部分增量现在很难维持。
所以我认为泸州老窖正常的利润增速应该是10-15%之间，给20倍估值也合理。
我判断未来三年泸州老窖的销售收入应该也不会下滑，因为泸州老窖的高端市场占比还不大，还会维持至少10%的增速。而中端市场会是泸州老窖未来的重点，这部分增速会更高一点。
泸州老窖最大的问题是高端酒的产能，但是这个问题因为目前的白酒回调期，也不算严重了。泸州老窖也在扩张产能，所以长期看，我觉得泸州老窖会达到茅台1/4的市值，原因是解决了产能问题后，泸州老窖会成长浓香酒的王者，与茅台直接竞争。当然这个至少是20年以后的事情了。
茅台的问题是，随着其他酱香白酒的崛起，茅台的神话早晚会打破，毕竟8万顿的产能，对比五粮液的2.5万吨和1573的1.5万吨，怎么说也不算稀缺。浓香酒目前跌落神坛的根源在于五粮液，而这个问题未来会在泸州老窖那里有望解决。
白酒其他目标投资的标的依次是，山西汾酒（等估值跌入15倍之内），酒鬼酒（高端的可能性和香型独特性）和舍得酒业（便宜和全国化）。
今天闲来无事随便说说，大家乐呵乐呵就是，不讨论。
