来源：雪球App，作者： 白之之，（https://xueqiu.com/1464867086/299630594）
伊利上市以来，历史最低pe约为14.5倍。按照去年净利润计算，假如今年不增长，14.5倍对应的价格约为23.8元，现在24.5元，基本是历史最低价。
我看到有很多黑伊利的，有的说二季度单季度净利润下滑17%，还说半年报净利润下滑1%。
首先不说二季度是否净利润下滑，即使真下滑17%，半年报净利润也是同比增长29%，因为今年有卖矿的超额收益。
所以，无论如何今年的净利润都不会同比下跌。
导致今年下跌只有一个，那就是澳优的商誉减值。
不过，商誉减值，并不影响现金净流入，只是账面减少净利润。不过，这可能会影响到分红，确实需要注意。
假设今年因为商誉减值利润下滑，也是好事，因为明年少了一亿多的商誉导致的无形资产摊销，净利润自动增加一亿多。
另外，今年净利润下滑，明年一定净利润明显增长。
还有，明年不说是否经济继续回暖（大概率会的），就看新生儿这里，伊利的液态乳业务也会好。去年登记的结婚人数同比双位数上涨，今年上半年医院产妇数量同比上升，所以今年的新生儿一定是增加的。只不过婴儿奶粉是1-3岁，今年即使增长，累积婴儿数量仍旧不容乐观。
但是假如大家看新生儿数量，会发现疫情三年严重失常，严重低于疫情前水平。而国际上其他国家疫情三年也是下降趋势。
所以，我判断未来几年新生儿会回到常态，那么即使相对疫情前仍是下降的，也会明显高于去年。所以，未来新生儿的基数是增长的，伊利的婴儿奶粉业务一定是好的。
伊利大家主要担心的就是婴儿粉这一块，综上所述，至少五年内这块业务会一直好转。
伊利的股价下跌，是整个食品饮料行业都在下跌。现在食品饮料行业的估值都合理，蓝筹股和小盘成长股的pe都在10-35之间，15左右比较常见，这是很少见的。
对于价值投资者来说，成长股15倍，一定是具备买入价值的，现在之所以不涨就是市场风向的问题，而不是什么企业不行了的问题。现在连高速公路都涨到10多倍了，和成长股一样，这是不对的。大家早晚会发现这个异常。
当然，假设伊利真的商誉减值，今年同比下滑。那么股价确实可能还会跌，但一旦今年过去，估值立刻会拉起来，因为大家都知道明年会好。那么基于这个预期，跌也跌不了太多。
现在市场行情不在成长股这里，指数也在二次探底当中，我估计亏钱的人，心里压力也比较大。现在的情况，就是熬过去，不要怕。如果心里压力太大，你就减仓，减个1%，让压力小一些。
等待，坚持，不要被网络上不好的声音吓到，越到底部，黑的声音越多。等涨起来，立刻全是吹捧的了。
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#上证指数#
