Arm Holdings公布的二季度财报显示，营收创单季新高，同比增长39%，超出预期。然而，Arm并未提高全年营收指引，并下调了特许权使用费增长预期，引发市场担忧。Arm CEO表示，部分市场表现疲软，特许权使用费增长受AI赋能手机潮流影响，预计不足24%，低于此前预期。Arm还宣布从本季度起不再公布Arm架构芯片出货量，引发市场猜测。

😁 Arm二季度营收创历史新高，同比增长39%，超出预期。这得益于创纪录的授权许可收入和特许权使用费的强劲增长。然而，Arm并未提高全年营收指引，预计全年营收增长17.5%至26.8%，低于今年前两个季度的增长水平。 Arm CEO表示，部分市场表现疲软，这导致公司维持全年的预期不变。Arm CFO也表示，全年营收指引中考虑了特许权使用费的增长处于略超过20%、即不超过24%的水平，低于此前预期的25%左右。 Arm的特许权使用费增长部分源于搭载AI大模型赋能AI功能的Arm v9手机架构快速渗透，但Arm v9手机架构特许权使用费率更高，通常至少是同等Arm v8产品的两倍。分析师指出，Arm的授权许可业务领先特许权使用费业务一到三年，因此授权许可费用的表现可以作为未来特许权使用费表现的一个指标。二季度Arm的特许权使用费超预期加速增长，增速几乎为一季度的两倍，而授权许可收入低于分析师预期，增长大幅放缓，不到一季度增速的三分之一。

🤔 Arm从本季度起不再公布Arm架构芯片出货量。Arm CEO和CFO在致股东信中解释，之前将客户报告的芯片出货量视为一项关键绩效指标，因为它代表了在其产品中使用芯片的公司对Arm产品的接受度。随着Arm将重点转向数据中心服务器、AI加速器和智能手机应用处理器等价值更高、产量更低的市场，报告的芯片出货量不再能代表Arm的业绩，因为特许权使用费收入的增长集中在数量相对较少的芯片上。 有评论认为，Arm不再公布其架构芯片的出货量也打击了Arm的股价。这一举措可能引发市场对Arm未来业务增长前景的担忧，因为芯片出货量是衡量公司业务规模和市场份额的重要指标。

😔 Arm未提高年度指引令投资者担忧，Arm对自身增长前景缺乏信心。Arm的业绩表现并不完全令人满意，虽然二季度营收创纪录，但全年营收指引保持不变，特许权使用费增长预期下调，这表明Arm对未来的增长并不乐观。 部分市场表现疲软，特许权使用费增长受AI赋能手机潮流影响，预计不足24%，低于此前预期。这些因素表明，Arm面临着来自竞争对手的压力，以及市场需求放缓的挑战。 Arm不再公布其架构芯片的出货量也引发了市场猜测，这一举措可能表明Arm正在改变其业务战略，或对未来市场的发展感到担忧。

🧐 Arm的财报发布后，股价一度大跌近10%，这反映了市场对Arm未来增长前景的担忧。Arm面临着来自竞争对手的压力，以及市场需求放缓的挑战，需要找到新的增长点，才能保持其在芯片设计领域的领先地位。

🤨 Arm的业绩表现表明，芯片设计行业面临着来自市场需求放缓和竞争加剧的挑战。Arm需要找到新的增长点，才能保持其在芯片设计领域的领先地位。

🚀 Arm的未来增长点在于数据中心服务器、AI加速器和智能手机应用处理器等价值更高、产量更低的市场。Arm需要继续研发新技术，以满足这些市场对高性能、低功耗芯片的需求。

🔥 Arm需要关注AI赋能手机潮流，并继续开发新的手机架构，以提高特许权使用费收入。

🌟 Arm需要加强与合作伙伴的合作，共同开发新的芯片产品和解决方案，以应对市场竞争。

芯片设计巨头Arm Holdings (ARM.US)上季度的业绩优于预期，但受到部分市场疲软影响，年度销售指引保持不变，对关键业务——受益于AI赋能手机潮流的专利特许权使用费预期增速低于此前预期水平，股价于周四盘中大跌近10%。

美东时间7月31日周三美股盘后，Arm公布截至自然年2024年6月30日的公司2025财年第一财季（下称二季度）财务数据，同时提供了第二财季（下称三季度）和2025财年（下称全年）的业绩指引。

1）主要财务数据

营业收入：二季度营收9.39亿美元，同比增长39%，分析师预期9.054亿美元，公司指引8.75亿至9.25亿美元，一季度同比增长47%。

EPS：二季度非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）为0.40美元，同比增长67%，分析师预期0.34美元，公司指引0.32至0.36美元，一季度增长17倍。

2）细分业务收入

授权许可（license）：二季度特许权使用费收入4.72亿美元，同比增长72%，分析师预期4.18亿美元，一季度同比增长37%。

特许权使用费（royalty）：二季度授权许可收入4.67亿美元，同比增长17%，分析师预期4.92亿美元，一季度同比增长60%。

 3）业绩指引

营业收入：全年营收预期保持不变，仍为38.0亿至41.0亿美元，分析师预期40亿美元；其中，三季度营收预计为7.80亿至8.30亿美元，分析师预期8.062亿美元。

EPS：全年调整后EPS预期保持不变，仍为1.45至1.65美元，分析师预期1.58美元；其中，三季度调整后EPS为0.23至0.27美元，分析师预期0.27美元。

财报公布后，周三收涨8.4%的Arm股价掉头下行，在美股盘后跌幅扩大到10%以上。

全年营收指引最高增近27%保持不变 特许权使用费增长预期下调至不足24%

Arm称，二季度的营收创单季最高纪录，金额超过了公司此前指引的高端，这得益于当季创纪录的授权许可收入，以及特许权使用费强劲增长。

媒体认为，Arm此次并未提高年度业绩指引，令投资者担心，Arm对自身的增长前景缺乏信心。

以Arm的指引区间计算，Arm预计，全年营收将增长17.5%至26.8%，低于今年前两个季度的增长水平。Arm的CEO Rene Haas称，Arm在某些市场表现疲软。这导致Arm维持其全年的预期不变。

Arm的首席财务官（CFO）Jason Child还在业绩电话会议上告诉分析师，在Arm的营收指引区间中，部分考虑了特许权使用费的增长处于略超过20%、即不超过24%的水平，低于4月Arm预测的增速25%左右。

Arm的特许权使用费增长部分源于搭载AI大模型赋能AI功能的Arm v9手机架构快速渗透。Arm此前业绩电话会透露，采用Arm v 9架构的手机特许权使用费率更高，通常至少是同等Arm v8产品的两倍。

分析师上个季度指出，Arm的授权许可业务领先特许权使用费业务一到三年。这意味着，授权许可费用的表现可以作为未来特许权使用费表现的一个指标。

财报数据显示，二季度Arm的特许权使用费超预期加速增长，增速几乎为一季度的两倍，而授权许可收入低于分析师预期，增长大幅放缓，不到一季度增速的三分之一。

从本季度起不再公布Arm架构芯片出货量

Arm公布财报的同时表示，从本季度开始，不再报告基于Arm架构芯片的出货数量。有评论认为，Arm不再公布其架构芯片的出货量也打击了Arm的股价。

CEO Haas和CFO Child在致股东信中写道:

“我们之前将客户报告的芯片出货量视为一项关键绩效指标，因为它代表了在其产品中使用芯片的公司（例如我们客户的客户）对我们产品的接受度。随着我们将重点转向数据中心服务器、AI 加速器和智能手机应用处理器等价值更高、产量更低的市场，报告的芯片出货量不再能代表我们的业绩，因为特许权使用费收入的增长集中在数量相对较少的芯片上。”

编辑/Somer