高盛报告指出微软在Azure业务增长期资本开支大幅增长，此前云业务周期中虽毛利率曾收缩，但其后毛利扩张，每股盈利增长近500%。高盛认为未来微软资本开支增长或快于收入增长，维持其目标价515美元及“买入”评级。

🎯微软自2010到17年期间，Azure业务增长使得资本开支大幅增加，这和当前Gen-AI周期有相似之处。在这个时期，尽管2010至16财年的毛利率收缩了19个百分点，但之后的8年里，集团成功推动毛利扩张8个百分点，每股盈利增长近500%。

💪高盛认为，在可预见的未来，强劲的早期需求信号支持微软大幅增加资本投资，并且其资本开支的增长可能会继续超过收入增长的速度。

📈高盛维持微软集团的目标价为515美元，评级为“买入”，这显示了对微软未来发展的信心和乐观预期。

格隆汇8月1日｜高盛发表研究报告指，微软自2010到17年期间，经历了Azure业务增长的资本开支大幅增长，这与当前Gen-AI周期有一些相似之处。在先前的云业务周期中，虽然2010至16财年的毛利率收缩19个百分点，但集团仍能够于其后8年，推动毛利扩张8个百分点，每股盈利增长近500%。 高盛认为，在可预见的未来中，强劲早期需求讯号支持微软大幅增加资本投资，其资本开支增长或会继续快于收入增长。该行维持集团目标价515美元，评级为“买入”。