来源：雪球App，作者： 杨康平同学，（https://xueqiu.com/5107835757/299356098）
今天继续闲聊估值和投资吧
我主要做的是股指期货的投资，本质投资的就是指数
其实指数真正 决定性的因素就2点
以中证500举例
1 静态估值
中证500 代表的是市值301-800的公司
最常用的指标pe 过去10年 在18-50之间波动 现在是20
pb 过去10年 在1.45-3 波动 现在是1.48
如果把投资拉长来看 在pe 20买入的投资 无论是持有几年
收益率大概率是好于 pe 40的时候买入
在pb 1.5买入的投资 无论持有几年
收益率 大概率是好于 pb 2.5的时候买入
最近在讨论估值 总有人在评论区想表达 这次不一样
我不知道哪里不一样，但我认为低买高卖才是投资的本质
2企业的经营能力
还是用最简单的指标roe
大多数的公司roe 就能代表这家公司的经营能力
甚至股票的长期涨幅也会无限接近自己的roe
中证500的roe 在2021年及之前基本可以维持10+
2022 9.7% 2023 8.1%
其实从数据上来说 这代表这几年企业经营遇到了困难
也出现了戴维斯双杀的情况
判断未来经营情况会好转 迎来戴维斯双击
或者未来只会每况愈下 估值不断下杀
这就取决于每个人的判断 这个点不同于第一点是有最优解
这个只能是主观判断 是非常难得事
指数投资的本质其实就这2个点 并没有太难
涉及股指期货投资再引入杠杆问题 但不在本文讨论范围
现在估值已经是绝对的底部
但是经营情况 涉及对未来的判断并不容易做
或者说 低估的+ev +经营恶化的-ev 最后= +or- ev
这件事本身很难判断
我不清楚我认为是正ev是否是屁股决定脑袋
如果有大神 可以在评论区聊聊
说到评论区，因为今年5500w的亏损
现在评论区总是会有人阴阳怪气 因为我亏钱 质疑我说的一切都是错的
我觉得真的没必要
我已经找回了我的本心 更专注于投资这件事本身
希望看文章的各位也能把心思放到投资上 做对的事
