🥃本轮白酒低谷期需求和预期调整相对温和，烈度较小，但调整时间较长。板块因淡季需求弱、高端酒批价等因素有明显调整，目前整体确定先于成长。

💪建议增持动销平稳的标的，如贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒。同时，也建议增持超跌的标的，如五粮液、泸州老窖、今世缘、老白干酒。

📚复盘2012 - 2016年白酒低谷期，起因是政策及食品安全事件引发需求退潮，当时高端白酒批价、白酒公司股价和业绩增速先后见顶。

本轮白酒低谷期与上一轮存在差异，需求和预期的调整 烈度相对较小、但调整时间较长。站在当下时点，板块前期受淡季 需求弱、高端酒批价等因素影响而出现明显调整，目前分母端风险偏好处于低位，整体确定先于成长，建议增持:1)动销平稳标的贵 州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒，2)超跌标的五粮液、泸 州老窖、今世缘、老白干酒。 上一轮白酒低谷期：需求急跌诱发行业短暂退潮。复盘2012-2016年白酒低谷期，起因是政策及食品安全事件引发的需求退潮。随着2012年内高端白酒批价、白酒公司股价和业绩增速先后见顶