CXO迎来景气度回弹，业绩见底、新签订单回暖，叠加美联储降息预期及港股CXO低估值。药明康德、康龙化成、凯莱英等订单情况良好，从订单增速看，美国打压反而助企业拿单，当下是极佳布局位置。

🎯CXO行业景气度回弹，业绩见底且新签订单增加。如药明康德2024年上半年在手订单431亿，增速27.1%；康龙化成24年Q2新签订单同比增长15%，订单主要来自欧美客户且价格稳定；凯莱英24年在手订单8.74亿美元，新签订单同比增长20%。

💡美联储年内降息预期对CXO行业产生积极影响，增加了行业的胜率。同时，港股CXO估值临近破净甚至一些已大幅破净，使得CXO行业的投资价值凸显。

📈美国对药明系的打压，从订单增速来看，反而促使CXO企业加速拿单。对于凯莱英来说，今年业绩低基数加上订单回升，预示着24年下半年至25年业绩将暴涨。

🌟当下是CXO行业的极佳布局位置，明年业绩弹性大。行业估值低，且从各方面情况看，发展前景良好，缺乏看空的理由。

CXO已经迎来景气度回弹，明牌的业绩见底+新签订单回暖，再算上美联储年内两次大概率降息+一次小概率降息，最后算上港股CXO估值临近破净甚至一些已经大幅破净。四重buff叠加，胜率极大。

三大CDMO龙头：

药明康德2024年上半年在手订单431亿，23年上半年在手订单339亿元，23年年末是352亿。药明康德24年上半年在手订单增速27.1%，这比新签订单增速的含金量高的不是一点半点的。

康龙化成24年Q2新签订单同比增长15%，去年同期是较22年增长15%,订单增长主要来自欧美客户，海外订单价格没有降价的情况下客户平稳增长。

凯莱英24年在手订单8.74亿美元，新签订单4.8亿元同比增长20%。凯莱英23年上半年在手订单是9.1亿美元。凯莱英2024年上半年营收为26.60-27.40亿元，同比下降40.72%-42.45%。归母净利润预计为4.80-5.50亿元，同比下降67.39%-71.54%。对于凯莱英来说，今年的业绩低基数+订单回升到23年水平=24年下半年~25年业绩暴涨。

别忘了，现在CXO估值极低还托了美国打压药明系的福，而目前从订单增速看，这种打压反而助长了CXO企业拿订单，如果美国的八年时限让头部企业加速拿单，那么从景气度的角度看，当下是极佳的布局位置，因为明年的业绩弹性会非常大。

再加上港股CXO极度低估，我是真想不出这里看空的理由

#今日话题# @雪球创作者中心 @今日话题 $药明康德(SH603259)$ $凯莱英(SZ002821)$ $康龙化成(SZ300759)$

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