全天候投资恪守平衡原则，不过度押注单类资产，以对抗不确定性。虽短期有回撤，但作者认为纯方向性策略非长期正确投资方式，未来将推出宏观ALPHA策略。

🎯全天候投资强调平衡布局，不过度押注单类资产，如不过度投资债券或做空商品，认为这样的平衡性原则对长期投资管理至关重要，可应对单类资产的不确定性。

💡作者认为采取单调债券叠加做空商品的纯方向性ALPHA策略，虽可能短期收益高，但非长期正确投资方式，不能只关注短期高收益而忽视长期风险。

📈过去两周回撤因多数风险资产短期急速下跌，虽债券超配，但已达单类资产对衰退敞口的上限，且单调长期债券与裸空商品的宏观驱动因素一致，需关注全天候平衡性投资原则。

🌟未来将推出纯宏观风险因子驱动的宏观ALPHA策略，此策略与全天候有一定区别，将为投资带来新的选择。

来源：雪球App，作者： 宏观作手，（https://xueqiu.com/1686401828/299264622）

全天候之所以回撤，是因为我们恪守投资原则，例如不过度押注单类资产，平衡布局经济增长与通胀。

平衡性的原则对我们长期投资管理至关重要，可以帮助我们对抗任何单类资产带来的不确定性。

当然我也完全可以发个单类资产或单方向性策略，例如单调债券叠加做空商品，如果采取这样的纯方向性ALPHA策略，这两年可能我们的收益要远超高波，但我不认为这是长期正确的投资方式。

当然这只是我的个人观点，仅做参考。过去两周回撤是因为多数风险资产短期急速下跌，我们虽然在债券上是超配的，但已经是我们能接受的单类资产领域对衰退敞口最高的上限。单调长期债券与裸空商品的宏观驱动因素是一致的。若没有任何增长性敞口，那于单调股票增长类资产没有任何区别。

因此一定要关注全天候平衡性的投资原则。当然在不久的未来我们也会推出纯宏观风险因子驱动的宏观ALPHA策略，这将与全天候有一定区别。

$长雪全天候高波(P001459)$ $长雪全天候中波1号(P001171)$