来源：雪球App，作者： 球友福利，（https://xueqiu.com/6230394736/299223242）
2024年上半年全球经济复苏步伐不一，中国经济在稳中求进的基调下，保持了较为稳定的增长，这对央企主题的稳定发展提供了坚实的基础。政府在上半年出台了一系列政策，旨在优化国有企业的经营环境，提升其竞争力，这些政策对央企主题的发展产生了积极影响。值此时机，#2024基金投资年中总结#的有奖征文活动正在火热进行中，对央企主题感兴趣的球友们请记得参与>>征文活动<<，分享你的年中投资策略！
从市场表现来看，央企主题整体表现稳健，部分企业在技术创新和市场拓展方面取得了显著成果。恒生央企ETF(SH513170）跟踪恒生中国央企指数，覆盖行业广泛，聚焦金融、能源和电讯，前三大行业依次为金融业（32.08%）、能源业（25.42%）、电讯业（12.11%），前三大行业合计占比69.61%。
聚焦行业龙头，前十大成份股涵盖了金融、能源、通信、地产的行业龙头，包括中国海洋石油、工商银行、中国银行、中国移动、华润置地等。指数成分股涵盖33家主要央企集团，其所属集团旗下上市公司总市值占全部央企集团的66%、净利润占全部央企集团75%。
开年以来的调整，高股息策略再成避震港，在A股、港股市场均继续获得投资者的青睐。高股息类资产往往不是高波动、高弹性的资产，在牛市期间往往难以跑赢成长势头迅猛的个股。但这类资产通常运营稳定、现金流较好，在风险收益降低的市场中稳健的一面则会凸显。
海外市场经验来看，利率下行时期高股息、高现金流资产更为受益。以日本市场为例，日本10年期国债收益率下行期间，经济增速放缓，高股息、高现金流的上市公司对投资者的吸引力增强，股价相对于大盘的超额收益表现更优，具有较高的配置价值。
恒生中国央企指数高股息策略表现优秀，相较于红利指数，自发布以来股息率水平在A、H股市场的央企、国企主题指数中名列前茅。进入2024年以来，截至24年前3月的股息率（近12个月）为7.5%、6.8%、6.5%，均显著高于标的为A央企的中证央企红利（约5%）、中证国新央企股东回报（约4.2%）等同样侧重红利策略的主流指数。
中特估背景下的强力改革，在资本市场尚未充分体现。国资委坚持以建设世界一流企业为引领，深化国央企改革，一手抓战略性新兴产业布局、一手抓传统产业转型升级。打造央企为国家战略力量，包括在自主可控领域、能源领域、金融领域等攸关国家战略的重点领域打造标杆央企。而由于国企的目标并非单一的财务指标，国企承担社会责任因素尚未纳入估值；由于业务分散，如分拆等创新型改革尚未被充分认知；国企改革主题基金数量少，规模小，占比低；考核体系不够健全、股权激励不足、股权结构集中、投资者关系管理不足等原因，央国企相对民企仍显著被低估。
恒生央企ETF近期的市场表现受到多重因素的积极影响，包括两地互联互通的进一步放开、央企的新一轮改革预期、新国九条及配套措施的落地，以及美国通胀预期的变化等。展望未来，央企板块也将继续在政策支持和市场需求的推动下，保持稳健的发展态势，推进新质生产力发展，面向战略新兴产业、未来产业，提升生产效率，促进产业链和产品附加值跃迁。
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