基民“割肉离场”，多位明星基金经理“踏房”
基民最终还是坚持不住了。
最近，长江证券发布的一份研报引发广泛关注，据长江证券统计，今年二季度公募基金一共发行了232.62亿主动权益基金，但同期内赎回了2634.38亿，净赎回2401.76亿。净赎回额在2005年以后单季度净赎回额中排行第三：仅次于2015年三季度的8051亿和2024年一季度的2797亿。换句话说，整个今年上半年基民净赎回了5198亿的主动权益基金。
过往数据显示，A股的股民、基民习惯性在行情好、赚钱时高频交易，而在市场下跌被套住后选择“硬扛”，即便跌得深、跌得久也多能“卧倒”不动。今年上半年基民连续大额净赎回的背后，是A股的持续萎靡和权益类产品（股票型和混合型基金）长时间的连续大幅亏损：
公开数据显示，上半年A股三大指数均有不同程度下跌，其中沪指微跌0.25%，深成指跌7.1%，创业板大跌10.99%；另据统计，权益类产品二季度的基金利润亏损达1652.41亿元，加上一季度亏损的1362.03亿元，公募权益类产品今年上半年合计亏损超过3014亿元。而在过去的2022年及2023年，权益类产品亏损合计超过2万亿元，熬了超过两年仍为见到“曙光”，无疑成为了部分基民在今年上半年毅然选择“割肉离场”的重要原因之一。
基金各类产品近一年利润情况，数据来源：Wind
与此同时，曾经基民们无比信赖的明星基金经理们，也集体“塌房”：既有易方达基金经理张坤的单只基金三年就亏损超过320亿元，成为名副其实的“亏损王”；也有诺安原基金经理蔡嵩松因非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪被检察院提起公诉；更有众多曾经的明星基金经理因种种原因离职等，如明星基金丘栋荣在5月传出离职后，旗下5只基金中，除1只处在封闭期无法赎回以外，其余4只基金均在二季度皆被大幅赎回。
被基民赎回的同时，上半年权益类基金发行也不顺利。统计显示，上半年合计发行公募基金626只，发行份额6607.08亿份，但股票型基金的发行份额仅占到总量的10%左右，混合型基金占到发行份额总额的6%左右，更有部分基金出现募集延期甚至失败等情况。
宁德时代取代茅台成基金第一重仓股
上半年，公募基金除了遭基民巨额赎回与发行不顺外，基金经理也在积极调仓。梳理公募二季度数据后发现，最大的亮点是持续多年的“喝酒”热度大幅减退，在部分机构的统计数据中，贵州茅台还退出了基金第一重仓股。
天相投顾数据显示，截至今年二季度末，纳入统计的5165只积极投资偏股型基金的前十大重仓股分别为：宁德时代、贵州茅台、腾讯控股、立讯精密、紫金矿业、美的集团、中际旭创、五粮液、中国海洋石油、迈瑞医疗。
历史数据显示，自2011年三季度茅台成为基金第一大重仓股后，直到今年一季度，长期是基金头号重仓股常客。统计显示，今年二季度茅台遭到基金大幅减持，整体持仓减少了604.14万股。多位知名基金经理对茅台进行了大量减持：在银华基金焦巍、李晓星及易方达萧楠，汇添富劳杰男等旗下的基金中，茅台已从前十大重仓股名单中消失；另外如富国基金的朱少醒管理的富国天惠精选成长，二季度也减持了贵州茅台26.99万股。
在被基金减持的同时，二季度以来茅台股价也大幅下挫，自5月7日高点1746.92元一路下跌，7月26日最低跌至1410元，跌幅近20%；此外，茅台散飞批发价一度跌破2100元，年初的高点是2700元。
今年二季度以来贵州茅台股价走势
除茅台外，其他白酒股也遭到基金的“抛弃”，二季度减持最多的十只重仓股中，有5只为白酒股，除茅台外，还有泸州老窖、五粮液、山西汾酒和古井贡酒。十大重仓股“含酒量”明显下降，如一季度末五粮液的第三大重仓股位置被腾讯取代，分别位列第四、第九大重仓股的泸州老窖和山西汾酒，二季度末跌出十大重仓股。
对于减持的原因，在焦巍看来，以高端白酒为代表的消费升级行业，在经济转型的关口，过去毛利率和定价权越高，越容易受到新经济模式的冲击。
上半年基金加码哪些股票？
卖了白酒，那上半年基金又买了什么呢？数据显示，基金主要加仓了信息技术板块及银行、公共事业等高股息板块。
从前十大重仓股看基金配置方向及持股变化：二季度基金增持最多的50只股票主要集中在信息技术、互联网等几大细分领域。其中，基金对立讯精密的增持力度最大，持股从7.33亿股增至8.65亿股，如兴证全球基金谢治宇管理的兴全合润二季度加仓2486.24万股，是全市场加仓立讯精密力度最大的主动权益基金。此外，腾讯控股、美团等港股互联网龙头及电动车龙头比亚迪、算力龙头工业富联也获基金大举增持。
与此同时，基金经理们对银行、公共事业等高股息板块进行了较大幅度加仓，持股数量分别增加了11.24亿股、8.39亿股。今年以来，这两大板块涨幅在各板块中表现突出，明显优于大盘，截至7月19日分别上涨18.26%、15.52%，在31个申万一级行业中排名前两位。
最近刚刚离职的明星基金经理丘栋荣认为，具有高分红、低波属性的板块备受资金青睐，原因是充满挑战的宏观经济背景下，权益资产表现更为分化，而红利资产可以风浪中更显稳健。
被视为消费升级最受益的茅台等高端白酒被减持，而波动性较低的高股息红利资产受基金热捧，似乎也是当下中国经济现状的写照。
本文来自微信公众号“炫财经”，作者：许文山，36氪经授权发布。
