7月财报季已经拉开。
新一轮围绕财报而展开的涨跌亦随即开始。
特斯拉和谷歌，业绩大部分指标都不错，但也有一些不及预期，当天分别大跌12%、5%，整个纳斯达克也被带崩3.6%。
这就是财报的威力。
鉴于股市过去两个月抢跑太多，所以财报季要注意避坑。
但同时，机会也在慢慢出现。
01 A股
先看A股这边。
以现在的市场主线来看，一边是求稳为主，红利概念、央企概念，另一边就是科技成长板块，像美股科技股映射、国产替代、新质生产力等等。
泾渭分明，属于典型的杠铃策略。
两条主线都有不少资金追捧。
说到业绩，第一条主线，应该问题不大，都是稳字当头。这些动则千亿、万亿市值的公司，业务都非常稳定，竞争格局都没有变化，每年的业绩虽也会有波动，但大抵不会差不到哪里去。
当然，想要它们突然放量，营收利润来个大踏步前进，可能性不高，唯一值得期待的，就是分红的变化。
这个既是上头的要求，也是股民的期盼。
换句话说，业绩不太能左右这些公司股价的走势，如果宏观经济依然没有太大变化，这些央企、红利概念就会继续有支撑。当然了，经过一年多的炒作，价格已经处于高位，如果资金继续高低切，等到红利股都回调一下在考虑，性价比会更好。
科技板块方面，AI是一个重要方向，包括AI算力、AI PC、AI 手机、自动驾驶等等。
这个板块有的公司已经披露业绩，有的尚未，但因为之前跟随过美股抢跑。所以，如果业绩不及预期，或者对未来的指引不行，那股价很可能会跌下去。
目前随着美股科技股处于回调状态，这些公司大概率也会跟随回调。
另外，不久前结束的会议，释放了一些利好，主要是在解决科技卡脖子领域，像半导体、工业母机这类，应该还会有政策支持，所以炒作会有的，这个属于A股特有。
另外要重点提及的，是消费，特别是内需。
这和宏观经济是非常相关的，宏观经济好的话，当然会继续炒作，但现在的经济情况，并不支持他们反转，反而会持续受压。
消费公司的财报，不要抱太大期望，能够超预期的，可能会短暂吸引资金入场，但拉长时间看，依然受压于宏观经济面。业绩不好的，跌下去的，也不要轻易抄底，毕竟经济不变好，CPI不上涨，都很难拉动消费股上涨，除非你真的是长线资金，能拿个三五年的，另说。
所以，这类公司反弹后，反而是卖出机会。
02 美股
作为十分重视财报的市场，美股对于财报数据的敏感度，要远高于大A。
一直跟踪美股科技股的投资者，去年至今应该经历过很多次。典型的就是英伟达和特斯拉，前者每次财报都大超预期，股价上涨，后者则相反，每一次财报都大跌10个点（24Q1例外），包括这次财报。
受AI带动的公司，如Dell、meta、博通等公司，财报日都有10-20个点的剧烈波动。这种级别的波动，对于衍生品交易，非常适合。当然了，如果押错方向，失败也会非常惨烈。
在刚刚过去的6月份，美股的AI公司，都在清一色上涨，几乎看不到下跌的。
但回过头看，6月份并没有什么特别大的利好，既没有基本面的大变，行业上也没有出现什么特别炸裂的新闻，流动性上虽然一直预期降息，但没有特别的说服力，因为降息预期从去年11月开始，并不是6月份突然出现的。
既然如此，那最能够解释，就剩下：资金在提前押注财报。
如果说去年大家对AI还有诸多疑虑，今天这些疑虑已经被消除殆尽。而对于去年没有参与其中的资金，就只剩下遗憾。
美股市场有一种心态，叫做FOMO，Fear of Missing Out，错失恐惧症，指那种总在担心失去或错过什么的焦虑心情，也称“局外人困境”，原本应用在人际交往中，但用在股市中，也非常贴切。
这大概就是我们所说的，担心没上车，错过上涨期。
这种心态从今年开始特别明显，因为经过过去一年的上涨，不少资金踏空，所以他们改变了策略，变成追涨者。从AI公司的股价上涨幅度来看，他们也没有错，只要不是买了特别烂的AI股，至今都是赚钱的。
赚钱效应越明显，投资者胆子就越大，越认为未来会赚钱，也就越大胆去入市，这种行为也可以用索罗斯的反身性理论来解释。
市场参与者的认知和市场事件不是完全独立的，二者相互作用、相互决定。加上美股市场，有很多衍生品交易，例如CTA，这些衍生品交易通常依靠量化模型自动跟进，上涨太多或者下跌太多，触发CTA自动买入或者卖出，而且衍生品通常是高杠杆，会增加行情的波动率。
所以，6月份的美股科技股上涨，很可能已经提前透支中期财报，如果有特别超出市场预期的，那自然可以继续上涨。反过来，如果没有超预期，哪怕只是其中一个指标，也会引发股价回调，如果有指标不及市场预期，10个点跌幅，躲不掉的。
换句话说，如果现在才去做多财报期，胜率和赔率都不是很理想，除非你真的对某支票有信仰，并且已经有承受剧烈波动的准备。另外，鉴于自动化交易，像CTA、VIX都已经被触发，美股市场正经历剧烈波动期。
因此，更合理的做法是，静观其变。
如果财报出来特别好的，当天买入也不迟，如果财报不好，出现大跌的，就等上一段时间，可以是一两天，也可以是一周、两周，待市场充分消化财报负面因素后，再考虑是否重新买入。
03 买什么？卖什么？
财报是一个非常重要的数据，不仅能够看到公司过去一段时间的经营成绩，也能够获取关于公司未来走向的诸多信息，是做投资决策最重要的依据之一。
特别是在成熟资本市场，因为财报数据是无法提前获知的，也基本不存在依靠提前获取财报数据做交易的，并不是机构拿不到这些数据，更不是他们不爱钱，而是法律太严明，犯罪成本太高。一旦被发现，赚的钱都不够赔，还随时可能面临牢狱之灾。
可喜的是，我们也渐渐看到，越来越多的A股投资者，开始关注财报，这是一个好的迹象。
如果说过去押注财报，只适合美股，那么现在和将来，押注财报期会成为一个越来越受重视的短线策略。
回到这次财报期，各家公司的财报，会对股价的短期涨跌有明显影响。但长线看，不管结果如何，有一些板块，都是确定性很高的。
比如这边的红利板块，以及有相对优势，又没有受地缘波及的科技板块，这是长期逻辑支撑的。
那边，就是AI了。而全球最优质的AI公司，又基本集中在美股。例如mag 7，还有基本面好的AI算力、AI应用公司，不论大中小，跌下去都是机会，跌得越多，机会就越大。
因为它们的走势，屡次证明，哪怕因为业绩不好而暴跌，但只要登上一段时间，都会重新上来，优质的公司，就有这个规律。
如果你已经提前布局，仓位处于盈利状态，不必做太多操盘动作，等财报数据出来再说；如果成本比较高，担心下跌，也可以买一些反向的衍生品做对冲；如果没有仓位，则等待这一次财报披露出来，行情短期波动，大概持续一到两周内，再考虑加仓。
目前，很多AI公司的股价都回调了不少，10%、20%、30%、40%都有，性价比重新出现。新一轮的加仓机会很快就会出现，有的回撤幅度比较大的，现在就可以加仓。
不过，加仓归加仓，不要一下子把子弹全打光，分批加、慢慢加。因为从稳健的角度看，任何时候都应该保留资金，以应对任何可能出现的变故，这等于给自己退路。
在重读巴菲特股东信时，有一个细节令我印象深刻。
在2016年致股东信中，巴菲特写道：
良好的保险业运营需要坚持四大原则，它必须：
1、了解所有可能引起一份保单发生损失的风险；
2、保守评估可能造成的损失和代价的任何风险的可能性；
3、设置在支付未来损失和运营成本后仍能盈利的保费；
4、如果不能获得恰当保费愿意放弃。
注意里面提及的“任何”、“所有”字眼，这包含了老巴稳健投资风格的所有。
投资股票，最差的一个体验，不是交易失误导致亏损，而是面对失误和亏损，那种毫无退路的绝望感。
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