中信证券研报指出，三中全会后，政策加码超预期，但内需偏弱，未来仍需加力稳房价、扩大特别国债适用范围和全面清偿欠款以改善信心。全球市场风险偏好下降，A股资金流出空间不大，政策、价格和外部信号逐步明朗，将驱动极度悲观的市场情绪修复。

🤔 **政策加码超预期，但内需偏弱仍需加力** 中信证券认为，三中全会后，政策加码超预期，但内需偏弱的状况仍在延续，需要更大力度的政策以扭转下行趋势。未来加力稳房价、扩大特别国债适用范围和全面清偿欠款有助于改善信心。 例如，稳房价方面，政策应加强对房地产行业的政策支持，包括降低房贷利率、放松限购限售政策等，以提振市场信心，促进房地产市场健康发展。扩大特别国债适用范围方面，可以将特别国债的资金用于支持基础设施建设、科技创新等领域，以扩大内需，拉动经济增长。全面清偿欠款方面，政府应加快推进企业欠款的清偿，改善企业现金流，为企业发展提供更好的资金保障。 这些政策措施的实施将有助于改善市场信心，提振经济活力，促进经济持续健康发展。

📈 **全球市场风险偏好下降，A股资金流出空间不大** 全球高位资产在近期同时大幅调整，反映全球整体风险偏好在恶化。近期A股卖盘集中在外资、活跃私募及融资盘缩减，未来空间不大，公募净赎回压力处于常态，对市场影响有限。 随着全球经济增长放缓，投资者对风险资产的避险情绪升温，导致全球市场风险偏好下降。A股市场作为全球市场的一部分，也受到一定程度的影响。但由于A股市场自身的政策优势和内需潜力，资金流出空间不大。 例如，中国政府持续推出稳经济政策，为A股市场提供政策支持。此外，中国经济的基本面依然稳健，内需潜力巨大，为A股市场提供了长期支撑。因此，尽管短期内可能受到全球市场风险偏好下降的影响，但A股市场长期向好的趋势不会改变。

💡 **政策、价格和外部信号逐步明朗，将驱动极度悲观的市场情绪修复** 中信证券指出，政策信号和外部信号有边际改观，极度悲观情绪有望修复。待价格信号也趋于明朗后，配置上再转向绩优成长和内需。 政策信号方面，政府已经出台了一系列稳经济政策，并承诺加大政策力度，这将有助于提振市场信心。外部信号方面，全球经济增长放缓的压力有所缓解，这将有助于改善投资者情绪。价格信号方面，随着政策措施的实施，市场预期将逐渐明朗，价格也将逐渐企稳。 当政策、价格和外部信号都趋于明朗后，市场将逐渐摆脱悲观情绪，投资者将更加关注企业的盈利能力和未来发展潜力。届时，配置策略将转向绩优成长和内需，以捕捉市场新的投资机会。 总之，尽管目前市场情绪依然低迷，但政策、价格和外部信号逐步明朗，将驱动极度悲观的市场情绪修复。随着市场信心的恢复，A股市场将迎来新的投资机会。

e公司讯，中信证券研报认为，三中全会后“两新”和降息政策超预期加码，未来仍需政策在三方面加力以改善信心；全球市场风险偏好出现明显下降，但A股后续资金继续流出的空间不大；政策、价格和外部信号中已有两个逐步明朗，将驱动极度悲观的市场情绪修复。首先，从政策层面来看，过去一周稳经济的政策节奏已经明显超出市场预期，但内需偏弱的状况仍在延续，需要更大力度的政策以扭转下行趋势，未来加力稳房价、扩大特别国债适用范围和全面清偿欠款有助于改善信心。其次，从市场层面来看，全球高位资产在近期同时大幅调整，反映全球整体风险偏好在恶化，近期A股卖盘集中在外资、活跃私募及融资盘缩减，未来空间不大，公募净赎回压力处于常态，对市场影响有限。最后，从三大信号逐步明确的进程来看，政策信号和外部信号有边际改观，极度悲观情绪有望修复，待价格信号也趋于明朗后，配置上再转向绩优成长和内需。