来源：雪球App，作者： 这只猫叫安琪，（https://xueqiu.com/7608175162/299027126）
首先说明一下，这家公司是我的财务评分筛选出来的，二季报评分比较高，所以我就研究一下，练练手。
西部矿业01：业绩不及预期
铜价涨了那么多，铜精矿产量增长42%，但是利润只增加了6.87%。（8.27亿—>8.84亿）
但实际产量超过计划，说明经营效率还不错。
西部矿业02：非经常性损失
这公司乱七八糟的其它亏损太多了。
今年二季度营业外亏损1.67亿，投资净亏损3亿，资产减值2.39亿，这三个加起来，导致二季度税前利润少了7.06亿。所得税就算25%，那么就是5.3亿。
考虑到去年二季度没有此类亏损，如果今年二季度加上5.3亿，就是14.14亿，同比去年Q2的8.27亿，增长71%，这么看的话还行。
西部矿业03：经营现金流非常好
把它筛选出来的主要原因是，现金流非常好，应收很好，预收还可以。
二季度经营现金流为45.4亿元，去年Q2为24.41亿元。（还有少量金融类的现金流影响，考虑进去的话，今年应该比去年再多2亿）
应收款下降。
预收款同比增长，只不过增速下降。
西部矿业04：乱花钱的坏习惯
首先，它的主业没啥毛病，这几年没有扩张。
但是，它的投资就比较杂了。
从2018年至今并购花了105亿。
不少形成了长期股权投资，然后减值（
）
西部矿业05：少数股东收益很高
在这张图里，我们还发现，这公司的少数股东拿走了大量的利润。
少数股东最近这些年大幅增加。
少数股东的收益，远比归属于母公司股东的收益率高。（）
西部矿业06：其它重点
经营现金流远高于资本支出，但是这钱基本上用来收购其它资产了。
净现金没得多起来。
去年分红真的高，今年咋就不行了？
股东人数持续不断减少，筹码结构非常好，这点是真的厉害。
西部矿业07：总结
主要得分项是筹码结构，其次是经营现金流（包括应收和预收），还有营收。
扣分项是股息减少，有息负债太高。
还有个非常大的问题是，公司治理不好。（已经在有息负债、利润、分红扣分了）
总的来说，属于景气周期的股票，评分不低。
但是，这股票和铜价关系很大，最近铜价跌了不少，所以我也不知道接下来该怎么走。
就跟前段时间我写的洛钼一季报一样，虽然评分很高，但是铜价跌了，股票也会跌的。
我就是单纯来研究一下，提升研究水平用的，顺便分享给有需要的球友。
