来源：雪球App，作者： mavk-张，（https://xueqiu.com/9639558755/298990333）
今年个人投研时间相对比较充足，上半年行业大趋势基本上都抓住，虽然个人仓位控制这几年一直做得不好，但持有的个股绝大多数上涨幅度都不错。
近2个月政策、消息面出来后，也及时积极主动收集资料、梳理相关行业及个股逻辑，如PCB上涨前期就参入几只低估、涨幅较少有基本面支撑股票，虽然仓位不重，但持有$景旺电子(SH603228)$ 在短短几周盈利近30%，也是挺幸运的。梳理的 无人驾驶及出租车一直未参入，错过这一波大涨。其中个人关注最早最想参入就是 金龙汽车，短短不到2周多时间从7块涨到现在14.11。这次3000亿设备更新个人觉得机会比较大，会积极主动参入，主要原因如下：
1、设备更新这些行业是有业绩基本面支撑的，如空调、船舶、汽车等；
2、3000亿设备费用，中央明确今年就要使用完的，不用完中央会收回地方及行业会及时收回；
3、今年一直以为，个人对设备更新行业比较看好，也持有相关股票，如本周四买了美的，前段时间买了 中国重工；
4、设备更新是有需求支撑的，前10年进行了一次，相关行业在4年内表现不错，不少股票涨了几倍。这次力度更大，且有明确在年底拉动经济增长最动力。
5、上半年这些行业涨幅过大，近1个多月不少行业及个股回调比较大，目前涨幅及估值觉得比较合理了，甚至有些是低估了。
第一名：大众交通，放量烂板，无人驾驶核心
第二名：金龙汽车，海底捞月，无人驾驶气质拉满
第一名：大众交通，放量烂板，无人驾驶核心
第二名：金龙汽车，海底捞月，无人驾驶气质拉满
第三名：北汽蓝谷，无人驾驶
第四名：启明信息，开盘秒板，无人驾驶
第五名：锦龙股份，券商核心
第六名：上海贝岭，芯片核心
第七名：宗申动力，低空经济核心
第八名：申通地铁，上海国企改革，烂板了
第九名：锦江在线，无人驾驶
第十名：海马汽车，无人驾驶
主要从如下几个方面进行全面梳理:
1、为什么在此时加大力度支持设备更新和以旧换新？
2、上半年一直在出设备更新政策，这些政策落地进展及执行如何？
2009-2013 历史设备大更新各个行业业绩及市场表现如何？
3、是为了保5%经济增速，既然这么重要！如何严格落实下去，会采取哪些措施，激发地方政府落实政策的积极性呢？
4、3000 亿资金如何使用？使用时限要求呢？哪些行业分配资金多？哪些行业补贴标准高？
5、设备更新各个行业中 保有量、安全超过使用年限的量各是多少？哪些行业增长成长性更好呢？
6、设备更新各个行业重要个股逻辑分析，包括 估值、成长性、涨跌幅。
不少行业涨幅过大，在年底前一定要关注 估值及涨跌幅，不然很容易接盘及大幅下跌的。风险意识一定要有，尽早发现、识别最重要！！！
一、为什么在此时加大力度支持设备更新和以旧换新？
经济增速边际走弱之下，设备更新和以旧换新是下半年“稳增长”的重要政策抓手。
从当前经济形势来看，二季度经济增速 4.7%，实现全年 5%目标需要加大努 力。内需是增长的短板所在，三驾马车中，上半年人民币计价出口增长 6.9%（美元计价增长 3.6%），国内消费中商品零售增长 3.2%、服务零售增长 7.5%， 受房地产拖累，固定资产投资增长 3.9%。如何激发内需是当前经济问题的主要关注点。
对此，近期政策应对明显加强。
7月18 日，三中全会公报“强调坚定不移实现全年经济社会发展目标”，奠定了下半年政策加码的基调。
会后，7 月19日国常会就提出“统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设 备更新和消费品以旧换新”。
7月25 日相关政策文件正式发布；7 月 22 日人民 银行公告 LPR 降息 10 个 BP，这些都是“稳增长”政策加码的体现。
二、上半年一直在出设备更新政策，这些政策落地进展及执行如何？
1、今年政策回顾
2月中央财经委员会第四次会议研究了关于大规模设备更新和消费品以旧换新问题。 3月13日国务院印发关于《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知。 3月28日，国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议，要求扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新，以更新换代有力促进经济转型升级和城 乡居民生活品质提升。4月11日国务院新闻办公室举行政策例行吹风会，国家发展改革委、工业和信息化部等部门相关负责人介绍，围绕《推动大规模设备更新和消费品 以旧换新行动方案》，各领域具体实施方案正陆续发布实施。（来源：新华网）
根据《行动方案》具体目标，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医 疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研 发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%，再 生材料在资源供给中的占比进一步提升。（来源：中国政府网）
大规模设备更新和消费品以旧换新市场空间大，覆盖多个行业领域，以降低能耗及排 放、提高技术标准等为牵引，意在释放潜在需求，有助于提高先进产能比重，推动新 质生产力的发展。其中，在设备更新领域主要集中于工业机械、建筑和市政基础设施、 交运设备、农业机械等。在耐用消费品领域，将推动更多智能化、数字化、绿色化的 高质量产品进入市场，主要集中于家电、汽车、家装消费品等。
2、政策落地进展
按照 3 月 7 日《国务院关于印发<推动大规模设备更新和消费 品以旧换新行动方案>的通知》（国发[2024]7 号）的要求，“到 2027 年， 工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较 2023 年增长 25%以上”，以 2023 年全行业设备投资 5.8 万亿的体量来看，到 2027 年达到 7.2 万亿，四年增量 1.4 万亿，大致对应每年 3600 亿左右的设备投 资增量空间（详见 3 月 15 日报告《设备更新：财政力度测算与国债技改复 盘》）。
上半年设备投资贡献了五分之一左右的名义经济增长。今年上半年设备投 资规模增长17.3%，意味着仅上半年设备投资增量可能已经超过了 5000 亿， 对全部投资增长的贡献超过 50%。而上半年名义 GDP 总量为 61.7 万亿，相 比去年 59.3 万亿，增加了 2.4 万亿，设备投资贡献了五分之一左右的名义 经济增长。
以旧换新方面，换新成为耐用品消费的主要增长动能。国家发改委在 6 月 新闻发布会指出“主要电商平台家电以旧换新销售额增长超过 80%，以旧换 新成为推动家电消费增长的重要因素”。从限额以上社零增速来看，今年上 半年限额以上社零整体增速为 2.9%，其中通讯器材增长 11.3%，家电增长 3.1%。
在 2027 目标能提前完成的情况下，政策加力更多出于稳增长的考虑。如果维持上半年增速，全年设备投资增量可能达到 1 万亿左右，可能会在近一 两年提前完成 2027 年目标。在此情况下，安排 3000 亿特别国债资金加大支持力度，更多是基于稳增长的考虑。
三、2009-2013 历史设备大更新各个行业业绩及市场表现如何？
1、家电
上一轮家电以旧换新时期板块表现，在政策刺激及行业景气度回暖下，家电板块指数取得较高超额收益，行业盈利能力有所提高。
2009-2013年家电以旧换新政策期间家电指数大幅跑赢沪深300。家电以旧换新政策开始于2009年6月，在部分省市开展 试点后于2010年6月开始逐步向全国范围内推广，由于节能惠民和以旧换新政策均于 2009年6月同步开启，多重政策利好提振下，2009年家电板块利润同比增长105.65%， 申万家电指数大幅上涨153.84%。截至2009年末，家电市盈率回升至31.94。2012年6 月，新版节能惠民政策推出，再次带动置换需求释放，家电板块营收与利润均明显回 升，行业指数在2013年实现46.98%的超额收益。
2、汽车
2007年12月发改委发布了《产业结构调整指导目录(2007年本)》，新能源汽车正式进入发改委的鼓励产业目录。财政部对购买新能源车的消费者直接采取财政补贴措施。 随着政策的出台，众多车企开启布局新能源汽车市场。
2008年下半年，以反垄断法、 消费税、燃油税为代表的多项政策出台后，国内汽车行业加速回暖。2009年政府出台 了一系列刺激汽车消费的政策，国内汽车销量快速增长，当年中国首次超越美国成为全球最大的汽车市场，带动汽车板块利润同比增加221.1%，汽车板块指数大幅上涨。 2010年汽车板块景气度延续高位，业绩继续高增长。2012年《节能与新能源汽车产业 发展规划（2012-2020年）》出台，要求加快培育和发展节能与新能源汽车产业。2013 年，四部门联合发布《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》，汽车板块需求预期增长加快，当前年汽车板块营收与利润分别同比+15.54%/+22.58%，期间板块指数涨12.62%，实现20.27%的超额收益。
3、船舶
船舶在上一个大周期更换上市场表现一般，主要因市场需求的疲软。
一、行业背景与政策环境
政策扶持：为应对全球金融危机的冲击，中国政府出台了一系列扶持船舶工业发展的政策措施，如《船舶工业调整振兴规划》（2009年）和《船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案（2013-2015年）》。这些政策旨在通过信贷融资、技术改造资金等手段支持船舶工业，促进老旧船舶报废更新，加快结构调整和转型升级。
市场需求变化：在此期间，全球航运市场经历了从低迷到缓慢复苏的过程，但供需矛盾依然突出，船舶运力严重过剩。这导致新船成交大幅下降，船厂经营面临巨大压力。
二、设备大更新情况
老旧船舶报废更新：随着政策推动和市场需求的变化，部分老旧船舶被淘汰，新船订单有所增加。然而，由于申请拆船补贴的要求较为严格，如限定中国籍船舶、指定拆船厂较少等条件，导致响应者不多，政策实施效果未达预期。
技术创新与设备升级：面对市场挑战，船舶企业加大了技术创新和设备升级的力度，开发了一系列高端新船型和海洋工程装备产品，提高了市场竞争力。
三、业绩及市场表现
造船完工量：2009年：全国造船完工量4243万载重吨，同比增长47%，占世界市场份额进一步提升。2010年：全国造船完工量6560万载重吨，同比增长54.6%，成为全球造船第一大国。2011年：全国造船完工量7665万载重吨，同比增长16.9%，创历史最高水平。2012年（无具体数据，但市场趋势延续低迷）：船舶市场持续低迷，造船完工量可能有所下降。2013年：全国造船完工量4534万载重吨，同比下降24.7%，反映出市场需求的疲软。
新接订单量：
2009年：新承接船舶订单2600万载重吨，同比下降55%，但占世界市场份额显著提升。2010年：新承接船舶订单量7523万载重吨，是去年同期新接订单量的2.9倍。
2011年：新承接船舶订单3622万载重吨，同比下降51.9%，反映出市场需求的波动。2012-2013年：新接订单量继续受到市场低迷的影响，呈现下降趋势。
手持订单量：
2009年：手持船舶订单18817万载重吨，比年初手持订单下降8%。
2010年：手持船舶订单量19590万载重吨，比2009年底手持订单上升4.1%。
2011年：手持船舶订单14991万载重吨，同比下降23.5%。
2012-2013年：手持订单量继续受到市场影响，呈现波动下降趋势。
23、24年订单量跟2009-2013相比，需求巨增：
中国船舶：
优势船型中大型箱船、散货船、油船、汽车运输船等，2023年新签民船订单729亿，年底民船在手订单1535亿元，初步预期24H1新签订单60亿美元+，订单排期至2028年。
中国重工：
订单+产能利用率+盈利能力提升具备后发之力
优势船型VLCC、LNG船、好望角散货船等，2023年海洋运输板块新签订单330亿元/年底在手订单751亿元，公司整体2023年新接订单757亿元/年底在手订单1506亿元，2024年全年计划新签订单920亿元（同比20%+增长），初步测算预计24H1新接民船订单60亿美元+，重视中国重工后发之力。
中防：受益β批量支线箱船盈利能力强
优势船型支线箱船等，2023年经营承接订单183亿元/年底手持造船合同537亿元，在手订单充沛，订单充沛+产能利用率饱满。
四、是为了保5%经济增速，既然这么重要！如何严格落实下去，会采取哪些措施，激发地方政府落实政策的积极性呢？
1、为了激发地方政府的积极性，在 3000 亿资金安排上有两方面考虑：
一是以中央资金为主，减轻地方财政支出压力。对 6 个领域的1500 亿资金， “按照总体 9:1 的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例 分别为 85%、90%、95%”，地方配套资金主要由省级财政安排，减轻市县基层财政压力，提高地方政府参与积极性。
二是资金使用有时间要求，推动地方政府加快政策落地。“截至 2024 年12 月 31 日未用完的中央下达资金额 度收回中央”，意味着 3000 亿资金主要目的是为了稳定下半年的经济，要求地方在下半年加快推进政策落地。
粗略推算 3000 亿资金可以拉动下半年名义经济增速 0.4-1.3 个点。3000 亿 资金中，1480 亿用于设备投资，1500 亿用于设备更新和消费换新两个方面 （假设各一半），粗略估算约 2200 亿用于设备投资、700 亿用于消费换新， 另外有 200亿用于设备更新贴息，整体资金安排以投资为主、消费为辅。参考投资性建设国债的撬动比例，1998-2002 年“发行 6600 亿元长期建设国 债，带动银行贷款和其他社会资金形成 3.28 万亿元的投资规模”，撬动比 例为 1：5。假设这次 3000 亿资金撬动比例在 1-3 倍，对应下半年增量投资 规模在 3000-9000 亿元，可以拉动下半年名义经济增速 0.4-1.3 个点，效果十分显著。当然，实际结果还要看各方面配套资金的情况，这里仅仅是简单推算。
五、本次 3000 亿资金如何使用？
本次3000亿左右资金可分拆成三个部分：
1、1480 亿两个方面
包括“优 化设备更新项目支持方式”和“支持老旧营运船舶报废更新”。
船舶 支持资金力度很大
2、1500 亿用于 6 个领域
设备更新
①支持老旧营运货车报废更新；
②提高农业机械报废更 新补贴标准；
③ 提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准；
以旧换新
④ 支持地方提升消费品以旧换新能力；
⑤ 提高汽车报废更新补贴标准；
⑥ 支持家电产品以旧换新，
其中前三个领域是设备更新，后三个领域是以旧换新。
3、 275 亿 用于两个方面
其中 200 亿用于将设备更新的贷款贴息从 1 个百分点提高 到 1.5 个百分点，75 亿用于“以奖代补”支持废弃电器电子产品回收处理工作。
从以上内容来看，本次以旧换新主要涉及以下几个行业：营运船舶、货车（重卡）、农机、新能源客车、家电 为主
补贴标准
———建议有相关需求投友，可以更新，补贴力度很大———-
汽车、船舶
1、老旧营运车船报废更新
老旧营运船舶报废更新：根据不同船舶类型和报废更新情况，补贴标准为1000—3200元/总吨。
老旧营运货车报废更新：报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；
无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；
只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。
2、农业机械报废更新：提高报废补贴标准，报废20马力以下的拖拉机，单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元等。
3、卡车：国三及以下柴油卡车报废更新为低排放卡车可视情形分别给予8/3.5/3万元单车补贴，约占重卡整车售价的25%/12%/10%，超市场预期
4、新能源乘用车：购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元（此前为1万元）
5、新能源公交车及动力电池更新：更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。
家电：
家电产品以旧换新补贴：对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的8类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴，每件补贴不超过2000元。
这个补贴标准大幅高于年初一致10%补贴预期。
六、设备更新各个行业中 保有量、安全超过使用年限的量各是多少？
汽车行业
根据中国汽车流通协会的统计数据，截至2023年底，国三及以下排放标准燃油乘用车的保有量约为1370.8万辆，而车龄超过六年的新能源乘用车保有量约为83.7万辆。预计符合补贴细则规定的汽车保有量共计约1454.5万辆。
参考汽车之家发布的《2023中国汽车置换消费洞察报告》，近年来，随着我国汽车市场进入存量阶段，每年因置换而产生的新车销售规模已达600万至700万辆，置换率约为30%。我们以此置换率估计潜在置换总数，则预计本轮补贴政策下将释放的置换需求约为436.4万辆。根据iFind数据，2023年度新购乘用车的平均单价为174,100元人民币。以此作为新车平均售价进行估算，本次补贴政策预计将带动的汽车消费总额约 为7596.9亿元。
分类型看，《2023中国汽车消费趋势调查报告》数据显示，当前再购车用户中，从燃油车置换至新能源车的比例为40.2%。同时，根据补贴细则规定，六年车龄以上的新能源车车主在继续选购新能源车辆时，将享受消费补贴，预计原新能源汽车车主置换新能源汽车的比例为100%。83.7万辆新能源车辆和1370.8万辆燃油车中，置换为新能源车的总数量将约为197.83万辆，而置换为燃油车数量预计为238.52辆，二者比例接近1:1.2。
截至2023年末国内柴油国三重/中/轻卡保有量约59/24/60万辆，考虑到部分车辆已退出实际运营，预计政策有望拉动20%左右新增置换需求，测算对应重/中/轻卡增量销量约7/3/8万辆，约占2024年全年内需的10%/20%/5%。
农业机械
一、农业机械保有量
农业机械保有量概况：
总量：据最新数据，截至2023年，我国农机保有量已达2亿台套，总动力为11亿千瓦，综合机械化率达到74%。这一数据由中国农业机械化信息网（中国农业信息网）发布，具有较高的权威性。
分类保有量：具体到各类农机产品，如拖拉机、谷物联合收割机、玉米收获机、水稻插秧机等也有详细的保有量数据。例如，拖拉机保有量达2144.1万台，谷物联合收割机保有量达173.1万台。
二、拖拉机 超过使用年限 估算与分析
使用年限标准：一般来说，小型拖拉机的报废年限为10年左右，大中型拖拉机的报废年限可能更长，但也会受到使用强度、维护保养状况等因素的影响。
老旧拖拉机占比：根据一些行业报告和专家分析，我国农业机械中存在大量老旧设备，这些设备的技术状况较差、能耗较高、安全隐患较多。有数据显示，高达40%的农用拖拉机的使用年限已经超过正常的使用期限（如小型拖拉机超过10年，大中型拖拉机超过更长的年限），但这只是一个大致的估算，并非针对当前2144.1万台拖拉机的具体数据。
估算超过使用年限的拖拉机数量：如果我们假设有40%的拖拉机超过了使用年限（请注意，这只是一个假设性的估算比例），那么超过使用年限的拖拉机数量大约为：2144.1万台 * 40% = 857.64万台。但请注意，这个数字仅仅是一个基于假设的估算值，并不代表实际情况。
占比计算：如果我们按照上述假设的857.64万台来计算，那么超过使用年限的拖拉机在总保有量中的占比大约为：857.64万台 / 2144.1万台 ≈ 40%。同样地，这个占比也是基于假设的估算值。
重卡
一、货车（重卡）保有量
保有量概况：
根据公开发布的数据，截至2022年，中国货车保有量已经突破3000万辆，其中重卡保有量约为900万辆。这一数据由百家号等权威媒体发布，具有较高的可信度。
重卡作为货车市场的重要组成部分，其保有量受到多方面因素的影响，包括经济发展、物流需求、政策导向等。
二、安全超过使用年限的重卡量
定义与标准：
安全超过使用年限的重卡通常指的是车龄较长、设备老化、性能下降，已难以满足安全行驶和作业要求的重卡。具体标准可能因国家、地区或行业而异，但一般可参考相关法律法规或行业标准。
量化分析：
由于缺乏直接的统计数据，无法给出安全超过使用年限的重卡具体数量。但可以根据一些间接信息和趋势进行估算。
据中汽中心2024年3月的分析，国四及以下商用车保有量接近1200万辆，其中车龄10年以上的达350万辆。若将其中300万辆视同为国三及以下柴油货车，并按2023年重卡保有量占货车整体保有量的1/4测算，则国三及以下重卡保有量约为75万辆。这部分车辆很可能已经或即将超过其安全使用年限。
另外，东吴证券的测算显示，2023年重卡报废量约为72万辆，并预测到2027年报废量将增加一倍至约144万辆。按照线性趋势稳定测算，2024年重卡报废量预计为90万辆。这一数据虽然不是直接针对安全超过使用年限的重卡，但可以作为参考，说明重卡报废量在逐年增加。
家电
在消费品以旧换新层面，国内家电行业换新空间较大，通过测算，潜在以旧换新的五大类家电规模约7.28亿台，占2023年末保有量的25.52%、占2023年内销量的305.35%。
根据产业在线公布的五类家电销售均价估算，若潜在换新需求全部释放，合计销售额约为2.30万亿元。 根据测算，截至2023年末我国家电保有量近28.53亿台，这一数据与商务部长在国新 办发布会披露的30亿台数据较为一致。
根据国家统计局数据，截至2023年末，城镇居 民分别保有洗衣机、冰箱、彩电、空调99、102、107、172台/百户，由于排油烟机数据缺失，我们沿用2022年末数据，为83台/百户；乡村居民分别保有冰箱、彩电、空 调106、109、106台/百户，由于洗衣机、油烟机数据缺失，我们沿用2022年数据，分别为97、39台/百户。
国内超过安全期限的家电数量超8亿台,潜在换新需求大。
认为潜在换新规模主要来自于已超安全期家电数量。具体测算方法为：2023年国内超安全期限的家电数量 =2023年末国内家电保有量-安全使用期限内的累计销量。 参照2020年中国家用电器协会制定的《家用电器安全使用年限》系列标准，冰箱与葡萄酒柜、洗衣机与干衣机、吸油烟机、空调等产品的安全使用年限在8-10年，彩电的安全使用年限未注明，下文测算时取区间均值9年。
安全使用期限的我国主要家电的累计销量约20亿台。根据产业在线数据，5类家电从 2014-2023年年均内销量约在2.36亿台，在它们的安全使用年限内，5类家电合计销售 22.02亿台。
以2023年末保有量-安全使用期限内的累计销量估算超过使用安全期的家电数量。 经测算，洗衣机、冰箱、彩电、油烟机超过安全使用期限总量分别为1.85、1.09、1.46、 2.37亿台。空调2023年末的保有总量小于过去10年内销量，因此取中国家用电器研究院在《中国废弃电器电子产品回收处理及综合利用行业白皮书2022》中估算的报废量 作为测算值。5类家电合计约为7.28亿台，占2023年末保有量的25.52%、占2023年内 销量的305.35%。若今年开始超期使用的家电逐步进行更新，在未来三年内完成全部 替换，则每年潜在的以旧换新家电规模约为2.43亿台。 根据产业在线公布的五类家电销售均价（使用2023年线上、线下销售均价均值），若 将超过安全使用年限的5大类家电全部置换，合计约为2.30万亿元。若上述家电在未 来三年内全部替换更新，每年有望拉动销售额约0.77万亿元。
1、排油烟机 排第二 2、洗衣机第二
七、设备更新各个行业重要个股逻辑分析，包括 估值、成长性、涨跌幅。
货车重卡
1、2024年1-6个销售量排名
根据中国汽车工业协会发布数据显示，2024年1-6月，货车产销分别完成176.4万辆和182.4万辆，同比分别增长1.4%和4.4%。2024年上半年重卡市场以504,477辆收官，同比增长3.28%，依旧保持增长势头。以下是2024年1-6月卡车销量排名靠前的公司及其增速：
中国重汽：累计销售重卡139,392辆，同比增长7.40%，累计市占率为27.63%，位居行业第一。
一汽解放：累计销售重卡106,139辆，同比增长4.63%，累计市占率为21.04%，位居行业第二。
东风公司：累计销售重卡84,010辆，同比增长6.24%，累计市占率为16.65%，位居行业第三。
陕汽集团：累计销售重卡80,493辆，同比增长2.62%，累计市占率为15.96%，位居行业第四。
福田汽车：累计销售重卡38,170辆，同比下降19.07%，位居行业第五。
大运汽车：累计销售重卡13,483辆，同比增长4.93%，是下半区唯一一家累计销量突破万辆的重卡企业，位居行业第六。
徐工汽车：累计销售重卡9,680辆，同比增长6.73%，累计市占率为1.92%，位居行业第七。
江淮汽车：累计销售重卡7,454辆，同比下降16.19%，位居行业第八。
北奔重汽：累计销售重卡6,628辆，同比增长9.93%，位居行业第九。
上汽红岩：累计销售重卡6,333辆，同比增长10.05%，位居行业第十。
根据中汽协统计数据（企业开票数口径，含底盘、牵引车），2024年5月，我国重卡销量为78,150辆，同比增长0.92%，重新恢复增长。2024年6月，我国重卡销量为71,363辆，同比下降17.48%。以下是2024年5月和6月卡车销量排名靠前的公司
2、5年多净利润增速分析
优秀生：
江铃汽车 业绩非常稳健，且这2年增速非常好。
成长生：
1、中国中车 ——————- 重点关注
在轨道行业处于龙头地位，竟争格局好。详细见以前写的轨道行业相关长文
2、中国重汽 ——————— 重点关注
中国重汽在重型汽车行业具有明显的技术和市场领先优势，生产基地遍布全国12个城市，产品出口110多个国家和地区，连续15年位居国内重卡行业出口首位，被誉为“全球重卡行业增长最快、最具竞争力和成长性的企业”。企业还先后被授予中国名牌产品、中国优秀创新型企业、全国最佳诚信企业、全国首批质量信用管理AA企业等荣誉称号，现已成为我国最大的重型汽车生产基地，为我国重型汽车工业发展和国家经济建设做出了突出贡献。
货车/重卡 有明显的行业周期性，前几年行业业绩普遍不行，从去年开始转好。
3、潍柴动力为国内发动机龙头 ————— 重点关注
潍柴动力股份有限公司成立于2002年，由原潍坊柴油机厂作为主发起人、联合境内外投资者发起设立，是中国内燃机行业首家在香港H股上市的企业，也是首家通过换股吸收合并方式实现“H to A”两地上市的企业。拥有潍柴动力发动机、陕汽重卡、潍柴雷沃智慧农业、法士特变速器、汉德车桥、火炬火花塞以及德国凯傲、德国林德液压、美国德马泰克、美国PSI、法国博杜安、加拿大巴拉德等国内外知名品牌。2023年实现营业收入2139.6亿元，归母净利润90.1亿元。位列中国跨国公司100大第22位，跨国指数48.57%。
主营业务涵盖动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等业务板块，分子公司遍及欧洲、北美、亚洲等地区，产品远销150多个国家和地区。重型发动机、重型变速器销量全球第一，工业叉车全球领先，农业装备销量中国第一，重型卡车中国领先。拥有内燃机与动力系统全国重点实验室、国家燃料电池技术创新中心、国家商用汽车动力系统总成工程技术研究中心、国家级工业设计中心、国家内燃机产品质量检验检测中心、国家内燃机产业计量测试中心、国家认定企业技术中心等国家创新平台，设有“博士后工作站”等研究基地，在全球多地设立十大前沿创新中心，建立了全球协同研发体系。
潍柴动力各细分市场占有率稳步提升，各产品市场地位继续保持领先。发动机销售 36.7 万台，同比增长29%，其中 500 马力以上 国内重卡发动机市场占有率达到 31.7%，同比提高 19.7 个百分点，盈利能力大幅增强；出口销量 3.9 万台，同比增长52%。
4、一汽解放
一汽解放汽车有限公司是中国第一汽车股份有限公司旗下一汽解放集团股份有限公司（深交所上市，股票代码000800）的全资子公司，成立于2003年1月18日，是中、重、轻型卡车及客车制造企业。2023年，一汽解放实现整车销售24.16万辆。其中，中重卡20.52万辆，终端份额26.1%，持续保持行业第一，牵引车销量连续十七年行业绝对领先。“解放”品牌价值提升至1318.45亿元，连续13年领跑中国商用车卡车品牌。
3、5年区间涨跌幅分析
从5年区间涨跌幅分析
江淮汽车 估值特别高，业绩也是很好，为什么涨这么多？！接力赛力斯吗
特别是 潍柴动力 近期跌幅比较大，如昨天不涨停，跌幅达到20%以上，今天就是负涨幅了
4、从成长性来看
江铃汽车、中国重汽、潍柴动力、福田汽车、中集汽车 估值都比较便宜
综合分析：
从 业绩、估值、股性 综合分析，中国中车、、江铃汽车、中国重汽、潍柴动力、中国重汽、潍柴动力 4只股票值得投资的。
从 竟争格局 来看，中国中车、潍柴动力 更好。
一、潍柴动力 持股逻辑简要
1、二十载砥砺前行，动力龙头迈向多元装备龙头，股权激励计划彰显信心。
公司多年以来逐步收购湘火炬、博杜安、凯傲、林德液压、雷沃等，成为重卡链巨头，并拓展至大缸径发动机、叉车、液压、农机等领域。2023 年 10 月公司发布股权激励，目标 2024-2026 年营收分别不低于 2102/2312/2589 亿元，销售利润率不低于 8/9/9%，彰显公司强烈信心
2、内需底部复苏+天然气结构性渗透+出口持续高景气，公司重卡主业有望迎来 3-5 年持续上行阶段。
1）内需方面，2017-2021 年内需销量长期高居百万辆以上，经历 7-8 年时间将逐渐进入置换高峰期，将支撑重卡内恢复至 80-90 万辆中枢。
2）出海方面，2023年公司重卡出口 5.2 万辆，同比+51%，凭借性价比等产品优势，
出口销量进入持续上行通道。
3）结构性方面，公司 2023 年气体机市占率达 64.66%（上险口径计算），且气体机价值量相比柴油机更高，公司有望从油气价差持续高位中受益。
4）中国重卡综合产品力领先，在亚非拉等地区市占率还有显著提升空间
3、多元业态开花结果，为公司创造新增量。
1）大缸径发动机依托更高性价比、更短交付周期快速抢占市占率。
2）凯傲叉车+智能物流两手发力，有望伴随订单结构优化及电动化进程持续改善盈利。
3）林德液压 2023 年国内实现营业收入 9.8 亿元，同比+52%，收入持续向上，市场空间广阔。
4）农机业务受 2022 年底法规切换阶段性影响市场需求，行业稳步复苏，雷沃盈利能力有望持续改善
机构预测24、25、26年利润分别为：125亿、145亿、170亿左右，PE估值分别为9.8, 8, 7左右。
处于设备更新大周期环境中，至少给予12倍PE，行情不好时给予10倍PE。到25年如业绩不出问题，至少有20%涨幅了。好的话40%左右。
二、中国重汽 持股逻辑简要
1、重卡龙头，H 股股权激励强化业绩增长预期：
1）2023 年营业总收入和归母净利润分别为 420.7 和 10.8 亿元，同比+45.96%/+405%。2）2024 年 1 月 23 日，集团层面推出《建议采纳限制性股票激励计划》，
预期 2024 年-2026 年利润总额为 71 亿元/87 亿元/107 亿元，YOY 3.30%/22.76%/22.22%；归母净利润为 57/70/85 亿元，为公司的长期发展注入动力。
2、内需复苏、出海增长、天然气重卡爆发驱动行业复苏，重卡行业市场格局稳固，AMT（自动换挡变速箱）重卡销售火爆：
1）2023 年中国重卡销量为 91 万量（批发口径），销量 YOY+36%。
2）2024 年 1-5月中国重卡累计海关出口总量为 14.32 万辆，同比+12.81%，出口
占比 33.08%。
3）油气价差扩大，天然气重卡销量火爆。2023 年，天然气重卡行业销量达 15.19 万辆（终端销量），同比+307%，实现近年来的最高值，渗透率为 24.79%,同比+17pcts。天然气重卡相对柴油重卡单车价格提升推动公司盈利提升。
4）中国重卡行业市场集中度较高，公司与潍柴动力同属山东重工旗下企业，两者强强
联合将进一步提高公司及集团的市场份额。
5）AMT 重卡销售火爆，公司较早开始研发自动档变速器，具有先发优势，有望进一步增强公司重卡车型的竞争力，提高市场份额。
3、整 车出口龙头，出海空间大：
1）公司作为较早出海的重卡龙头企业，产品通过中国重汽（H 股）控股子公司中国重汽集团国际有限公司出口，未来出海空间较大。中国重汽集团出口量在国内位居自主
品牌前列，其中重卡出口量连续 19 年保持第一。
2）公司深耕海外多年，海外布局成熟，2023 年末中国重汽集团在全球范围内拥有广
泛的服务网络，已覆盖超过 110 个国家和地区，拥有经销商网络 200余家,建立了约 26 个境外合作 KD 生产工厂。
3）出口产品高端化兼具性价比优势，有持续量价提升空间
机构预测24、25、26年利润分别为：15亿、19、22亿左右，PE估值分别为11, 8.7, 7左右。
乘用车
------------- 余下 正在梳理中 -------------
因涉及内容比较多，除了要收集资源外，还需要整理设备更新各个行业报表进行统计分析。
早上、上午 写的一些提前发出来，可能今天晚上熬夜到12点左右，会写出个大概内容出来。
期望各位投友 积极 参入讨论发言，特别可能存在风险及时发现、识别，看能否抓住这次年底最好一次机会了。
