西方石油是一家历史悠久的石油公司，过去十年累积减值损失高达300多亿美元，远超中海油的减值损失。尽管减值后成本有所下降，但其油气业务却持续亏损，且负债率高，优先股股息支出巨大，盈利能力堪忧。

😱 西方石油过去十年累积减值损失高达300多亿美元，是中海油的四倍，减值主要集中在油气资产和固定资产等，导致减值后的折旧摊销大幅减少，成本下降。但同时，西方石油的油气业务却持续亏损，其桶成本高达40多美元，而油价仅在63美元左右，利润微薄。

🤑 西方石油的财务费用和优先股股息支出巨大，过去五年累积财务费用60亿美元，优先股股息支出37亿美元。这使得西方石油的实际成本远高于表面成本，其盈利能力受到严重影响。

📉 西方石油的化工业务虽然盈利，但其油气业务却连续十年亏损，且负债率高，优先股股息支出巨大，这使得西方石油的盈利能力堪忧。

💰 西方石油的经营模式反映了高成本油气公司的生存困境，其高成本、高负债的经营模式使其盈利能力备受考验，也为其他类似公司敲响了警钟。

📊 西方石油的案例提醒我们，在投资石油公司时，除了关注产量和储量外，还需关注其财务状况、成本结构和盈利能力，避免投资高成本、高负债的企业。

来源：雪球App，作者： 会计误工人员，（https://xueqiu.com/2792218779/298970641）

西方石油的历史厚重:
1.比如2014-2023过去10年累积减值损失300多亿美元，什么概念？西方石油在2023年的产量只有中海油的产量的2/3的体量，但过去10年累积减值损失是中海油的4倍。
减值损失大多数都是油气资产和固定资产等，这使得减值后的“折旧摊销”一身轻，大幅度减少了桶折旧摊销等费用;
但过去10年西方石油大概石油和天然气和NGL整体看桶成本大概40美元多些，而西方石油的产量结构比例大概是石油51%和49%的烂价NGL和美国本土烂价天然气，而类似大概63美元油价时，西方石油的桶油，天然气和NGL平均每桶大概40多美元一点，按过去40美元每的成本，几乎是没钱赚的……如果还要扣除有息负债成本就亏损了，2020年大幅度减值后西方石油的成本继续下降，表面上有账面利润但扣除优先股股息和有息负债成本也没多少了，但那是牺牲前面多年大幅度减值后惨淡业绩记录作为代价的，可以说就看会计怎么玩……
2.西方石油奇特的地方在于巨大的优先股股息和有息负债体量，最近5年2019-2023年的累积优先股股息37亿美元，另外有息负债体量很大，过去5年累积财务费用60亿美元也是惊人的体量。
对比一下:2024Q1的中海油的财务费用是-10亿人民币。
由于西方石油的巨大的财务费用和优先股股息没有体现在“桶成本”里，而是单独列示，很多人忽略了巨大的负债成本。
3.西方石油过去10年的化工业务差强人意，还算赚钱，但不敢想象的是过去10年西方石油的油气业务是亏损的。
西方石油历史厚重，一起看比较复杂，上游油气能10年不盈利，而且化工赚钱的基础上10后的今天有息负债一大堆，优先股股息潜在成本一大堆，也是神奇的存在
所以，这个世界，总有类似西方石油这种中高成本的油气公司，也有高成本的油气公司比如赫斯为代表的bakken的美国产区，比如大庆，比如墨西哥PEMEX等等顶着……查看图片