民生证券分析指出，新兴市场光伏需求高增，欧洲去库存化接近尾声，逆变器行业迎来发展拐点。欧洲市场受降息刺激，光伏储能需求增长，美国市场保持稳定增长，新兴市场在政策支持下需求激增，印度、巴基斯坦、东南亚和巴西市场表现尤为突出。

🌟 欧洲市场因降息刺激，光伏储能需求上升，出口数据向好，库存去化接近完成。

🌟 美国市场需求持续增长，虽受东南亚关税政策影响，但国内逆变器企业市场渗透率提升空间大。

🌟 新兴市场在政策支持和组件价格低位的推动下，光伏储能需求显著增长。印度市场在ALMM政策和户用光伏补贴刺激下，装机量大幅增长；巴基斯坦和东南亚市场需求高速增长，储能市场快速升温；巴西市场利率下行，需求有望提升，逆变器出口明显修复；南非市场也表现出积极迹象。

民生证券：新兴市场高增叠加欧洲去库加速，逆变器行业拐点或至 新兴市场需求高增，欧洲去库或接近尾声。 1）欧洲：欧洲降息有望刺激光储需求，出口数据持续向好，去库或接近尾声。 2）美国：光储需求保持增长，或受东南亚关税政策扰动，国内逆变器企业渗透率提升空间较大。 3）新兴市场：政策支持叠加组件价格低位，部分新兴市场光储需求高增。印度：ALMM重启的政策刺激叠加户用光伏补贴计划，光伏装机高增式增长；巴基斯坦&东南亚：光伏需求高增长，储能市场快速升温；巴西：利率下行有望带动需求，逆变器出口修复明显；南非