大和发布研究报告称，董宇辉离任将对东方甄选2025财年带来14%至18%的收入负面影响，并预计对盈利造成25%至40%的负面影响。报告指出，截至今年5月底止的第四财季，“与辉同行”贡献的GMV占东方甄选所有直播频道总GMV的约一半。虽然东方甄选计划通过扩大自有品牌SKU和优质内容来推动增长，但大和认为市场反应不佳，公司未来经营将面临来自“与辉同行”的竞争和舆论压力，因此下调了2025至2026财年收入预测和每股盈测，并将其评级从“持有”下调至“跑输大市”。

🤔 董宇辉离任对东方甄选的收入和盈利造成重大负面影响：大和预计，董宇辉离任将导致东方甄选2025财年收入下降14%至18%，盈利下降25%至40%。

💰 “与辉同行”贡献了东方甄选一半的GMV：截至今年5月底止的第四财季，“与辉同行”贡献的GMV占东方甄选所有直播频道总GMV的约一半，可见董宇辉在东方甄选中的重要性。

📉 市场反应不佳，未来经营面临挑战：尽管东方甄选计划通过扩大自有品牌SKU和优质内容来推动增长，但大和认为市场反应不佳，公司未来经营将面临来自“与辉同行”的竞争和舆论压力。

⬇️ 大和下调了东方甄选的评级和目标价：考虑到上述因素，大和将东方甄选的评级从“持有”下调至“跑输大市”，目标价从29港元大幅削减至11港元。

⚠️ 董宇辉离任对东方甄选的影响不容忽视：虽然东方甄选计划采取措施应对，但董宇辉的离任无疑将对公司未来发展造成重大影响。

格隆汇7月26日｜大和发表研究报告指，截至今年5月底止第四财季“与辉同行”贡献的GMV占约“东方甄选”所有直播频道总GMV的约一半，预期董宇辉离任将为东方甄选(1797.HK)2025财年带来14%至18%的收入负面影响，同时估计董氏离任对东方甄选2025财年盈利带来25%至40%负面影响。虽然相信东方甄选会将通过扩大自有品牌SKU和创造优质内容持续推动增长，但考虑到市场反应并不理想，大和认为公司未来经营仍面临来自“与辉同行”的竞争和舆论压力等打击，相应将2025至2026财年收入预测下调2%至4%，每股盈测大幅下调54%至58%，评级从“持有”下调至“跑输大市”，目标价从29港元大幅削减至11港元。