中信证券研报指出，光伏产业链产能见顶，价格触底，主产业链企业面临现金消耗压力。预计二三线厂商资金紧张，而政策约束和市场竞争将推动产能出清，优质龙头或率先引领行业反转。

🔍 光伏产业链现状：产能基本见顶，价格触底，经营业绩大幅萎缩，主产业链企业面临现金消耗压力。

📉 资金紧张：部分二三线厂商资金仅能维持6-12个月，面临较大的运营挑战。

🚀 产能出清：政策约束和市场手段将推动光伏落后产能逐步退出，电池组件、硅料、硅片将依次受到影响。

🌟 优质龙头优势：装机需求增长和技术升级，供给侧有望于2025年下半年前重构，优质龙头有望率先反转。

格隆汇7月26日｜中信证券研报认为，在光伏产业链产能基本见顶，价格业已触底的情况下，经营业绩大幅萎缩和落后资产计提减值压力使得主产业链企业开始进入现金消耗阶段，预计部分二三线厂商在手资金仅能支撑6—12个月。通过政策约束和市场化竞争手段，光伏落后产能将逐步进入实质性出清阶段，进度上预计电池组件＞硅料＞硅片。随着装机需求持续增长和技术升级加速，光伏供给侧最早或于2025年下半年前逐步重构，产业链价格和盈利有望回稳，且具备产品、成本、资金和国际化等方面优势的优质龙头有望率先引领行业反转。