进入下半年以来，此前高歌猛进的美股频遭挫折，从降息预期跌宕到美国选情生变，从芯片出口限制到微软全球故障，不确定因素陡然增多。随着本周二季报迎来高峰，科技巨头业绩开始“接受市场检验”，市场波动再次加剧。
隔夜，“Mag7”中率先放榜的特斯拉、谷歌业绩未及预期，触发投资者对AI泡沫的悲观情绪，美股遭到恐慌抛售。标普、纳指触及一年多来最深跌幅，纳指100市值蒸发万亿美元，七巨头无一幸免。
同时，华尔街最受关注的市场波动指标——被称为“恐慌指数”VIX一夜爆涨22%，结束此前持续两个多月的低波动水平，创下4月以来的新高。
抄底or止损？交易风险值得关注
过去一年多来，AI驱动下的美股势头十分火热，然而股票估值也水涨船高。本轮财报季，投资者十分关注科技股增速，以衡量其估值是否过高。当市场预期“打太满”时，财报的任何“瑕疵”都可能引发担忧。此外，技术面超买、政治不确定性也会推波助澜。
业内人士指出，科技行业是近年来美股高速盈利增长的板块，吸引了全球大量资金，因此这将是股票市场整体风险情绪的关键，这一板块接下来一段时间的交易风险值得关注。
Hargreaves Lansdown的股票基金主管Steve Clayton表示：“中期财报季都已经开始，到目前为止，投资者对所看到的感到失望。投资者质疑投入AI能力的巨额资金是否真的在带来回报。”
摩根士丹利基金表示，市场很少直线上扬，历史上每年大约会有一次10%左右的回调，去年的回调发生就发生在秋季。今年市场在夏末有可能经历这样的调整。因为从夏季开始，通胀持续下行趋势迎来挑战，降息预期的摇摆会使得投资者产生分歧。
不过，期权市场人士认为，迄今为止的跌势更像是有序的回撤，而非崩溃。
Cantor Fitzgerald股票衍生品交易主管Matthew Tym表示：“我们在市场上没有看到太多的恐惧情绪。这是一种非常有序和被动的状态，在我看来，这表明目前还没有人处于困境。”他表示，尽管近期出现波动，但数月来股市回报强劲，可能使投资者处于有利地位，能够承受波动性的温和上升。
市场波动风险未完全释放，未来几周，科技股能否企稳将成为关键。周四即将公布的美国第二季度国内生产总值（GDP)报告和周五公布的6月份PCE物价指数将为美联储的利率路径和美国经济未来走势提供更多线索。
同时，从大型股转向市场上更便宜的板块，可能有助于缓解对市场集中度的担忧。无论持续多久，抛售最终都会为投资者提供另一个买入机会。对于投资者来说，不论是逢低买入还是选择止损，做好仓位管理以及趋势投资都非常重要。
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如何利用风险对冲保护多头仓位？
美股市场中也有非常多对冲工具可以分散多头仓位的风险。
特斯拉、英伟达等科技巨头，以及半导体指数、大盘指数在美股市场上均有反向及不同倍数的杠杆型反向ETF，例如：
特斯拉反向ETF：DIREXION DAILY TSLA BEAR 1X SHARES (TSLS.US)、Tradr 2X Short TSLA Daily ETF (TSLQ.US)等；
英伟达反向ETF：Direxion Daily Nvda Bear 1X Shares (NVDD.US)、GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF (NVD.US)等；
半导体指数反向ETF：3倍做空半导体ETF-Direxion (SOXS.US)、Proshares Ultrashort Semiconductors (SSG.US)；
科技指数反向ETF：3倍做空纳指ETF-ProShares (SQQQ.US)、3倍做空科技ETF-Direxion (TECS.US)等；
另外，也有押注标普500指数波动率上升、与“恐慌指数”VIX挂钩的ETF：
VIX恐慌指数与股市，一般情况下呈反相关。当VIX指数低于15，意味着市场可能会过度乐观导致估值过高，出现非理性繁荣，有机会面临卖压或杀盘。而由于市场大跌常常伴随着VIX指数大涨，很多交易员会选用VXX或UVXY作为做空或者对冲的工具。
值得注意的是，一旦下跌趋势确认，不确定性落地，即使市场继续下跌，做多VIX也可能无法实现做空市场的目标。
此外，对于持仓用户，也可选择卖出看涨期权策略（Covered Call）获取额外的期权金收益，抵消个股下跌的亏损。
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