近期，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒股价创出新低。过去五年，这些白酒股增速显著，但市场对其未来增长持谨慎态度。泸州老窖因制定过高增长目标导致股价大跌，引发对其未来盈利能力的担忧。

🔍 泸州老窖过去八年利润增速惊人，每年几乎保持30%的增长，但市场对其未来能否持续增长持怀疑态度。今年利润预计增长15%，达到155亿，市盈率12倍，显示市场对其增长前景不乐观。

🍶 山西汾酒和古井贡酒作为区域龙头企业，也有不错的表现，但未来利润同样存在不确定性。古井贡酒股价偏高，而山西汾酒在股价250元时，市场对其预期已有体现。

📉 白酒股的高增长背后隐藏问题，一旦利润调整，股价波动可能较大。泸州老窖的股价大跌60%就是例证，相比之下，五粮液的盈利预期更为稳定。

来源：雪球App，作者： 巴芒实践者，（https://xueqiu.com/1929796343/298771050）

泸州老窖，山西汾酒，古井贡酒开始新低了。
这三支白酒股过去5年增速非常夸张。
山西汾酒上次股价在250元的时候，当时它刚出一季报，巴哥就谈过了，我说利润的增速股价已经反映了这种预期，因为你对应的动态30倍市盈率，雪球很多人马上跳出来对你一顿喷。
古井贡酒安徽区域龙头企业，护城河很不错，不过未来几年的利润你也很难确定会在什么位置，目前股价稍贵。
最后就是泸州老窖了，这个股过去8年利润增速非常夸张，几乎每年都是30%，一个企业利润增长速度怎么会恒定30%呢，这确实让人深思。
目前按照今年利润增长15%，利润155亿，对应12动倍市盈率，显然市场先生不认为它未来3—5年还能继续保持增长，哪怕10%—15%的增长都没有了，如果有目前估值就很便宜。
巴哥是怎么想的呢，泸州老窖过去制定了不切实际的高增长目标，实际上你们可以看看，制定这么高的增长，最后股价确跌去了60%，我早就说过了，高增长会带来一系列的矛盾问题，如果他们每年追求10%—15%的增速，目前股价肯定站上了200元以上了。
肯定会有人问，巴哥泸州老窖股价底部在什么位置，没有人知道，这个需要知道企业未来3—5年利润底部会在什么位置，roe会在什么位置，这种高增长的股票，尤其是连续高增长好几年的股票，一旦利润调整，幅度也是相当大的，相对来说，五粮液就会稳定很多，我知道五粮液可能利润差一些250亿会有的。
$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $古井贡酒(SZ000596)$