花旗银行最新报告将招商银行纳入30天负面观察名单，指出招商银行股价今年已累计上涨32%，表现优于国有四大商业银行。但预计其中期纯利将同比下降1.5%，可能低于市场预期，主要受房贷收益率压力等因素影响。花旗维持对招商银行的“买入”评级及目标价41.52港元。

📉 股价累升：招商银行今年股价累计上涨32%，优于国有四大商银20%-27%的升幅，部分原因是受惠于内地房地产支持政策。

📊 利润预期下降：花旗预计招商银行中期纯利同比下降1.5%，可能因房贷收益率压力、家庭去杠杆化等因素低于市场预期。

🏦 估值质疑：花旗认为招商银行H股溢价估值难以证明合理，其预测市账率为0.81倍，低于四大银行的0.39-0.42倍。

🎯 评级维持：尽管纳入负面观察名单，花旗仍维持对招商银行的“买入”评级及目标价41.52港元。

格隆汇7月25日｜花旗发表报告表示，将招商银行纳入30天负面观察负面催化观察，指招行今年以来股价已累升32%，表现优于国有四大商银同期介乎20%至27%升幅，料部分原因是受惠内地房地产支持政策，招行被视为内银股中涉内房地产业务的最优质代表。该行料其中期纯利按年下跌1.5%，估计今年第二季纯利或逊预期，因房贷收益率压力、内地家庭去杠杆化、零售资产品质恶化，以及银行保险费用风险高于同业。由于料招行今年上半年利润增长不会比四大银行明显加快，该行认为将难证明招行H股溢价估值是合理的，其预测市账率0.81倍，对比四大银行的预测市账率仅介乎0.39倍至0.42倍。花旗维持招行“买入”评级及目标价41.52港元。