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7月23日，雪球在深圳举办以【坚信价值 赢在长期】为主题的上市公司价值峰会，中国平安首席投资官邓斌受邀出席峰会并发表以《顺势而为 乘势而进，保险行业如何通过高质量发展穿越周期》为主题的演讲。与业界嘉宾深入探讨保险行业如何通过高质量发展穿越周期。
演讲中，邓斌先生深入阐述了保险资金的投资策略和理念。作为保险行业的领军企业，中国平安管理着高达5万亿的保险资金，面对庞大的资金规模和有限的市场交易量，公司采取了一系列精细化管理措施，确保资金的稳健运作和长期增值。
【精华内容摘录】
1、保险资金体量大、久期长，穿越周期、行稳致远是关键：平安险资规模已达5万亿，好比一艘航空母舰、体量大，当前的市场规模和市场深度，并没有给我们这艘航母提供可快速转向的空间，所以，我们追求的是穿越周期给大家一个可预期的、长期的、稳定的收入，而不是短期内某一个时间点的赢家。为了能够实现穿越周期、行稳致远的目标，平安制定了“五大匹配”原则，即资产与负债匹配、投资与收益匹配、投资与流动性的匹配、投资风险和安全要求的匹配，以及投资与财务收益的匹配。其中，资产负债匹配最为重要，因我们的负债久期在十五至十六年，我们需要拿长久期的资产来与之匹配，避免出现久期错配带来在再投资风险，这也是保险资金独有的特点。投资与收益匹配，是指保险需要有长期可持续的收益来覆盖我们的资金成本。投资和流动性匹配，是我们要保持资产的流动性，随时可以满足资产变现的需求，这是流动性风险管理非常重要的环节。投资风险与安全要求的匹配，具体是指严控信用风险、分散市场风险的投资原则，这也是为什么我们坚持信用不下沉、不会把资金大量集中投资到个单项资产的原因，我们确保收益和风险的分散、给保单持有人长期稳定的风险调整后的净回报。
2、平安险资穿越周期的三维战略资产配置体系，确保“战略性、前瞻性、稳定性“：对于主权资金、保险资金这类大资金来讲，长期来看，其80%的回报来自于战略资产配置，也就是股票、债券、不动产、非上市股权等各类资产通过科学的组合所带来的长期回报。这个回报首先与宏观经济周期相关，过于平安来说，与国运百分之百紧密关联在一起，这也是为什么我们保险资金的配置方向要契合国家政策的重要原因。同时，战略资产配置的方法和技术也很重要，我们将自己的方法和技术总结为三维的战略资产配置，这在国内外保险界，都是很先进的战略资产配置方法论。在该体系中，我们会做久期10年的跨“朱格拉周期”的经济假设，会在模型中设置负债成本、风险偏好、监管约束等来进行各项参数的风险管控，我们会用到马科维茨模型来优化我们的有效前沿曲线，同时，不仅在公司整体层面有战略资产配置，我们还在分账户层面也都会形成适合其成本收益特征的账户配置方案。此外，我们会以更长久期的长期资产负债联动模特卡罗模拟，保证资产负债匹配的稳定性，确保我们的战略资产配置的战略、前瞻、稳定。
3、平安险资的“双哑铃型”配置，长期投资收益高于内含价值投资回报假设：平安险资的配置策略可总结为“双哑铃”配置，这里的双哑铃包括了上、下两层哑铃。其中，第一层的“哑铃”型结构，其哑铃的一端是固定收益，我们有50%左右的资产都在长久期的30年国债这样一些安全资产、固定现金流上，这是提供保单保障利率的基础资产；另一端是权益，也就是股票、不动产、非上市股权等风险资产。第二层“哑铃型”结构，是值固收和权益又各自形成哑铃型的配置结构。其中，固收哑铃的一头是交易型债券、另一头是配置型债券，其中配置型债券占大多数，过往我们在利率的高位做了大量的利率债的前值配置；权益哑铃的一头是价值型权益、另一头是成长型权益，其中，在价值型权益方面，我们从去年开始加配高分红股票，占我们股票类资产权重达50%以上，在今年这类资产取得了不错的回报。
4、投资要贴近政策，拥抱新质生产力、拥抱内需：成长型权益方面，我们看好政策对新质生产力的支持所带来的结构性机会，国家的政策到哪里，资金就会到哪里，未来我们会加大配置低空经济、清洁能源、科技、芯片，会在新质生产力上做好新的配置。
5、从服务实体经济、创新型产品、可持续发展三个维度出发，高质量金融全方位支撑高质量发展：过去，平安参与了我们国家很多重大项目的投资，并通过创新产品、绿色信贷和可持续投资等，全方位支持国家的高质量发展战略。展望未来，我们对于今年达成5%的GDP增长目标充满信心，我们也预计未来财政支出和投入会继续加码，通过投资来带动供给侧改革、来满足、激发老百姓的需求，这也给我们带来了非常大的投资空间，比如基础设施建设。我们相信，我们的投资，长远来看仍然会带来稳定、健康的回报。
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