中银国际发布研报指出，周大福截至6月底止的首财季零售销售额同比下跌20%，主要受消费气氛减弱和金价波动影响。该行预计疲势或将持续至7月及之后，除非下半年出现有利的宏观催化剂，否则周大福2025财年将面临挑战，盈利能见度有限。尽管如此，中银国际仍看好周大福独特的产品组合和新产品系列的贡献，预计其表现将跑赢整体行业，维持“持有”评级，目标价为8.4港元。

💥 **消费气氛减弱和金价波动拖累周大福首财季业绩:** 由于消费气氛减弱，以及金价波动导致需求下降，周大福截至6月底止的首财季零售销售额同比下跌20%。中银国际预计，这种疲软态势可能会持续到7月甚至更长时间。

📈 **周大福采取措施提升销售额和利润率:** 为了应对挑战，周大福采取了一系列措施来提升销售额和保障利润率，包括提供更多利润率较高的定价产品，定价产品在中国市场的零售销售占比已同比提升逾10个百分点，达到首财季的15.8%。

💪 **中银国际维持“持有”评级，看好周大福未来表现:** 尽管面临挑战，中银国际仍然看好周大福的未来表现，认为其独特的产品组合和新产品系列的贡献将使其表现跑赢整体行业。该行维持“持有”评级，目标价为8.4港元。

🤔 **2025财年充满挑战，盈利能见度有限:** 中银国际指出，除非下半年出现有利的宏观催化剂，否则周大福2025财年将面临挑战，盈利能见度有限。

📊 **周大福定价产品占比提升，或将为利润率提供一定支持:** 周大福将定价产品作为提升利润率的重要举措，其在中国市场的零售销售占比已同比提升逾10个百分点，达到首财季的15.8%，预计将为集团利润率提供一定支持。

格隆汇7月24日｜中银国际发表研报指，由于消费气氛减弱及金价波动，打击需求，拖累周大福截至6月底止首财季零售销售额按年下跌20%。该行预期疲势可能延续至7月及之后，除非下半财年出现较有利宏观催化剂，否则相信2025财年对周大福来说将是充满挑战的一年，盈利能见度有限。不过，中银国际仍然预期，凭借其独特的产品组合及新产品系列的贡献，周大福的表现将继续跑赢整体行业，以现价估值计下行空间有限，维持“持有”评级，目标价为8.4港元。该行指，集团已采取多项措施来提升销售额及保障利润，包括提供更多利润较高的定价产品，定价产品于中国市场零售销售占比已按年提升逾10个百分点至首财季的15.8%，相信可为集团利润率提供一定支持。