“日元兑美元的贬值出现告一段落的迹象”，有经济学家预测，到年底，将出现突破1美元兑150日元大关的局面。押注日美利差缩小，无论是对冲基金还是个人的外汇保证金交易的投资行为都在转变。不过，有意见称，日元不会全面转入升值局面……
在市场参与者之间，意识到日元历史性贬值触底的意见越来越多。背后存在的看法是，此前一直没有进展的日美利率差的缩小局面终于快要到来。不过，结构性的日元贬值因素并未消除，“日元弱势”时代将长期持续这一观点并未改变。
“日元兑美元的贬值出现告一段落的迹象”，日本瑞穗银行的首席市场经济学家唐镰大辅预测称，到年底，将出现突破1美元兑150日元大关的局面。其依据是海外对冲基金的投资行为的转变。他分析称：“目前，押注日美利差缩小、投机性的日元空头回补很可能主导行情走向”。
瑞穗银行根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据计算的对冲基金等投机资金通过美元对8种主要货币的净买入量从7月开始加速缩小。与6月后半期相比减少到一半以下。
福冈金融集团的首席策略师佐佐木融也在关注对冲基金的转变。根据以往的经验法则，对冲基金的日元回补往往最多能将日元推高10%左右，在这种情况下，145日元左右将能进入视野。但是，在贸易和服务收支的逆差基调等结构性的日元贬值因素仍根深蒂固的现状下，日元升值将停留在150日元的节点上。
自2022年秋季跌破150日元关口的历史性日元贬值加速以来，随着美国降息的启动多次出现日元反转预期。但美国的通胀压力持续发酵，许多市场参与者对日元升值反转的预期多次被颠覆。
进入2024年，日本银行（央行）终于解除了负利率政策。美国联邦储备委员会(FRB，美联储)也强烈显示出秋季之前“下一次政策变更是降息”的姿态。虽然存在美国大选这一不确定因素，但今后日美利率差将趋于缩小，这正在逐渐成为市场的共识。
不知是不是察觉到了这种市场气氛，对日元汇率具有不小影响力的个人外汇保证金(FX)交易也开始显现出变化的迹象。以前一旦超过160日元、卖出日元的委托就会膨胀的情况很多，但据日本外汇交易公司Gaitame.com综合研究所的调查部长神田卓也表示：“最近，委卖价区间已经转移到日元升值2～3日元左右的水平，等待在155日元左右的水平委托卖出日元的姿态非常明显”。
无论是对冲基金还是个人的外汇保证金交易，预期水平正在从160日元向150日元转移。不过，市场参与者的共同点是，均认为即使随着日美利率差缩小预期而出现日元升值方向的汇率变动，日元也不会全面转入升值局面。
即使摆脱了历史性的日元贬值局面，从过去的日元汇率动向来看，150日元左右的水平属于日元大幅贬值这一点也不会改变。包括贸易、服务收支的逆差基调和年初以后的NISA(小额投资免税制度)带来的个人外汇资产投资等在内，无法因美日利率差缩小而抵消的日元抛售的因素仍然存在。
不得不说，即使历史性的日元贬值已触底，但重现过去那样的日元升值局面的可能性也极小。
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