大和发布报告，下调周大福评级至“跑输大市”，目标价削半至7港元。报告指出，周大福截至6月底止的首财季零售值同比下降20%，尽管管理层表示毛利率和营业利润率有所改善，但大和认为收入压力增加将导致周大福难以维持利润率。

🤔 大和将周大福评级由“买入”连降三级至“跑输大市”，并将其目标价由14港元削减至7港元。这是因为周大福首财季零售值同比下降20%，虽然管理层表示毛利率和营业利润率有所改善，但大和认为收入压力增加将导致周大福难以维持利润率。

📉 大和原本预计周大福的销售压力会因产品组合改变和成本削减带来的营业利润扩张而得到抵消，但首财季的销售表现令其改变了看法。

⚠️ 大和认为现时市场对周大福的预测存在持续下调的风险。因此，他们将周大福2025至2026财年每股盈利预测下调30%至32%，以考虑更审慎的同店销售预期及营运去杠杆的影响。

📊 大和认为，周大福的经营去杠杆化加剧，收入压力的增加将令其在今年余下时间难以维持利润率。

格隆汇7月24日｜大和发表报告指，周大福截至6月底止首财季零售值按年跌20%，评级由“买入”连降三级至“跑输大市”，目标价削半，由14港元降至7港元。该行指，原先认为周大福的销售压力大多会被产品组合改变和成本削减所带来的营业利润扩张所抵销，因此直到公布首财季销售表现后才下调评级。大和指，虽然周大福管理层表示毛利率及营业利润率较去年同期改善，但该行认为由于经营去杠杆化加剧，收入压力的增加将令周大福在今年余下时间难以维持利润率。同时认为现时市场对其预测有被持续下调的风险。大和将周大福2025至2026财年每股盈利预测下调30%至32%，以考虑更审慎的同店销售预期及营运去杠杆的影响。