来源：雪球App，作者： 巴芒实践者，（https://xueqiu.com/1929796343/298564711）
今天晨跑的时候又在思考关于长期股权投资的问题，终于有了一个全新的视角了，可能没有人会像巴哥这样去思考，这是一种多元模型思考的结果，如果你只是懂会计，那么你只会知道长期股权投资的记账方式，你必须用商业、估值、价值，会计，同时启动四种思维模型，你才能看出问题的本质。
我非常赞同查理的多元模型，大部分人思考问题只有一个单元模型，所以根本无法洞悉事情背后的本质。
好了，接下来直接带你们认识长期股权投资，如何用多元模型来看待这一会计科目。
巴哥谈长期股权投资
长期股权投资经常高估了企业的账面资产，虚增了企业的净利润，导致企业现金流失真了，扭曲了企业的roe，如果你看表面数字，经常会掉入价值陷井里面去，这时候需要投资者自己去调整企业的价值，会计只是一个记账的工作，企业价值几何是投资者自己思考的结果。
企业长期股权投资通常分为两类，合营与联营。 合营是指企业有参与决策的话语权的，联营就很简单了，只是为了吃股息的，不参与企业决策，简单的说就是和股民买股票是一样的道理。
长期股权投资产生出来权益利润计入投资收益，就导致了企业的利润具有夸大成分了，实际上呢，归属于股东权益那部分钱你根本拿不到，没有现金流流入你的口袋，等到未来被投资的企业出现问题的时候，一把就回到解放前。
长期股权投资的账面资产也具有夸大成分，可能你要变现的时候股价早就跌去了很多了，挂在你公司账面上净资产其实都是虚的。所以大家看财报的时候需要留意，利润不等于现金流，利润不等于真金白银，会计真是个好东西，经常迷惑大众。
拿上海港来说，实际上公司要出售股票的时候，已经比账面资产低了245亿了，挂在企业的账面资产已经大大高估了。
那么我们该如何调整后企业内在价值呢。
一个是对净利润的调整，很简单剔除投资收益归属于账面价值的那部分，只计算股利收入的那部分，因为这部分确确实实是有真金白银流入到企业，净利润需要进行调整，roe数字都要调整，尤其是那些长期股权投资数额巨大的企业。
好了接下来调整账面资产，这个其实和我们买股票是一样的道理，只有企业投入到那些具有可持续性的永续生意，并且每留下的一元钱至少产生一元钱的市值增长，挂在企业的账面资产才是有意义的，只有以上两个条件同时出现的时候，账面上的长期股权投资就低估了，不幸的是这种情况在A股比乌鸦嘴里的牙还少。
相反，当企业每留下来时一元钱长期连一元钱市值都反应不出来的时候，挂在企业账面上长期股权资产就大大高估了，无论其数字有多么好看。
最后简单和你说一说为什么以上两个条件同时出现，这项资产就低估了呢，原因很简单，因为被投资的企业盈利能力强劲，出售资产所得要远高于账面上的数字，有可能低估了数百亿，其次被投资的企业有强大的roe盈利水平，这就会保证你未来有持续的现金流流入，而且都是真金白银，随着时间推移，还会流入更多的现金，所以资产就低估了。
我一直都说会计只是一个记账方式，投资者需要自己去思考企业未来的价值，很多时候，会计存在巨大的弊端，需要你们自己去做判断，要用多元模型去思考，关于长期股权投资我就简单说这么多，这篇文章其实非常经典，需要同时启动四个多元思考模型，才能说出这番话。
