文章探讨了当前中国房地产市场下行的现状以及未来拐点的观察和研究的重要性。作者分析了房地产核心指标的过度调整情况，指出中国房地产下行周期的调整幅度和时间都超过了美日等国家。同时，文章还分析了住宅投资占GDP比重的下降趋势，表明中国房地产市场已经进入深度调整阶段。

🤔 中国房地产核心指标已经过度调整：截至2023年末，新房销售金额、住宅开发投资、住宅新开工面积等指标较2020年高点分别下降了35%、19.5%、69.3%，而美日等发达国家在类似下行周期中，这些指标的下降幅度明显更低。

📈 中国房地产市场调整时间过长：与美日等国家相比，中国房地产市场调整时间更长，这表明中国房地产市场下行的深度和广度可能超过预期。

📉 中国住宅投资占GDP比重持续下降：2023年，中国住宅投资占GDP比重降至4.0%，远低于美日等国家的危机后中枢值。

💡 综合上述指标分析，我们可以得出结论：中国房地产市场已经进入深度调整阶段，拐点的观察和研究至关重要。

⚠️ 需要重视房地产拐点的观察和研究：因为房地产市场的波动会对经济发展产生重大影响，因此，及时准确地判断房地产拐点，并制定相应的政策措施，对于稳定经济发展具有重要的意义。

作者： 房诚琦，肖畅，白学松 (东吴证券) 投资要点 为何需要重视房地产拐点的观察和研究？（1）地产核心指标已经过度调整。截至2023年末，我国本轮地产下行周期新房销售金额较高点下降超35%、住宅开发投资较高点下降19.5%、住宅新开工面积较高点下降69.3%，美/日相应下行期分别为8.6%、48.0%、2.0%、36.0%、38.7%、19.7%；2023年我国住宅投资占GDP比重降至4.0%，美/日的危机后中枢值为4.5%、3.1%。综合调整幅度和调整时间看，我们认为我国当前已有调整过度的迹