本文探讨了特朗普政府和拜登政府干预油价的历史背景，以及政府干预对油价的影响。通过分析历史数据，作者指出，市场并非简单地受行政性政策影响，而是与特定的背景和环境紧密相关。文章还强调了油价波动与各种因素的相互作用，包括页岩油与OPEC的竞争、俄乌冲突等。

🤔 **市场并非简单地受行政性政策影响，而是与特定的背景和环境紧密相关。** 2018-2019年特朗普政府干预油价时，其目标并非直接针对油价本身，而是旨在调整价差结构。政府干预的效果取决于当时市场供需关系、地缘政治局势等多种因素。

📈 **油价波动与各种因素的相互作用。** 从2014年页岩油与OPEC之间的竞争开始，到特朗普在2018-2019年对油价的干预，再到拜登政府在2021-2022年干预油价，以及俄乌冲突对油价平衡的影响，我们可以观察到油价波动与各种因素的相互作用。

💡 **大背景的差异决定了政府干预的效果。** 2018-2019年，特朗普政府干预油价时，美国页岩油产量快速增长，油价处于高位，因此政府干预的目的是抑制油价过快上涨。而2021-2022年，拜登政府干预油价时，全球经济受到疫情影响，油价处于低位，政府干预的目的是刺激经济增长。

🌎 **全球宏观视野，看透大类资产FICC新变化。** 付鹏说第四季将继续关注全球宏观经济发展趋势，并对大类资产FICC进行深入解读，帮助投资者更好地理解市场变化，做出明智的投资决策。

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【25】付鹏：以史为鉴，特朗普干预油价对油价影响几何？

本期内容

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本期付鹏说我们接着聊油价，讲一讲特朗普干预油价的问题。

大家会关注特朗普遇刺未遂、拜登退出选举是否会重蹈油价干预的操作。实际上，不光是特朗普干预过油价，拜登在2021-2022年疫情期间也干预过油价。美国总统对油价的干预，是否一定导致绝对油价的下跌，这个问题需要冷静思考。

首先，市场并非简单地受行政性政策影响，而是与特定的背景和环境紧密相关。回顾2018-2019年间，我们讨论过特朗普政府对油价的干预，当时，我们探讨了一个关键问题：政府的干预是直接针对油价本身，还是旨在调整价差结构？

我们可以通过图表来追踪油价的历史走势，从2014年页岩油与OPEC之间的竞争开始，到特朗普在2018-2019年对油价的干预，再到拜登政府在2021-2022年干预油价，以及俄乌冲突对油价平衡的影响，我们可以观察到油价波动与各种因素的相互作用。

首先，我们必须认识到大背景的差异......

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