九毛九发布的2024年上半年业绩预告显示，其净利润预计同比下降，引发市场对餐饮行业的担忧。作者认为，餐饮行业本质上就是一个低毛利、没有差异化的垃圾生意，即使像九毛九这样的头部企业也难以摆脱这种困境。

🤔九毛九2024年上半年净利润预计同比下降，即使排除2023年的高基数，其表现也不如疫情前的2019年。 九毛九的业绩预告显示，公司预计2024年上半年实现收入约30.64亿元，同比增长约6.4%，但权益股东应占溢利预计将下降不超过69.8%。这意味着，即使在疫情防控措施优化后，餐饮行业仍然面临着巨大的挑战，无法恢复到疫情前的水平。 九毛九作为一家知名餐饮企业，其业绩表现反映了整个餐饮行业的现状。

😔餐饮行业是一个低毛利行业，竞争激烈，难以形成差异化。 餐饮行业的毛利率普遍较低，这主要是因为原材料成本高、人工成本高、租金成本高，以及竞争激烈导致的价格战。即使是像九毛九这样的头部企业，也难以摆脱这种低毛利困境。 此外，餐饮行业缺乏明显的差异化，很多餐厅的菜品和服务都非常相似，难以吸引消费者。

😥餐饮行业没有壁垒，容易被复制。 餐饮行业的进入门槛较低，容易被复制。任何人都可以开一家餐厅，这导致了市场竞争更加激烈。 此外，餐饮行业的经营模式相对简单，容易被模仿。新兴的餐饮品牌不断涌现，给传统餐饮企业带来了巨大的压力。

来源：雪球App，作者： 长线策略家，（https://xueqiu.com/5141346180/298447831）

餐饮就是一个烂生意，包括海底捞

7月19日，九毛九公布了一份业绩预告，预期2024年上半年将取得收入约30.64亿元，同比增加约6.4%；公司权益股东应占溢利不少于6700万元，同比下跌不超过69.8%。

作为对比，九毛九在2019-2023年的年中净利润分别为9256.20万、-8059.20万、1.86亿、5770.00万、2.22亿元。也就是说，如果排除2023年的高基数，九毛九眼下的年中净利润表现不如疫情前的2019年。

看问题要看本质，并不是九毛九管理层工作不努力，也不是大环境不行消费能力弱，本质上来说，餐饮就是一个低毛利且没有差异化的垃圾生意。

$海底捞(06862)$ $九毛九(09922)$ $上证50(SH000016)$

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