高盛称，揭示2000年互联网泡沫何时终结的关键指标可能再次为投资者提供有用的指引。
最近几周，随着投资者历史性地将目光转向小盘股，大型科技股的涨势骤然熄火。
自7月初以来，$罗素2000指数 (.RUT.US)$上涨了约7%，而$标普500指数 (.SPX.US)$仅上涨了1%。这与过去一年、三年、五年和十年间大型科技股相对于小型科技股的优势形成了鲜明对比。
大型科技股要想扭转7月份大幅跑输大盘的局面，唯一的机会就是提醒投资者为什么它们的长期表现将明显优于大盘：即强劲的盈利增长。
高盛策略师大卫-科斯汀（David Kostin）上周五在一份报告中说，第二季度财报将显示，大型科技股今年以来的强劲能否恢复。
科斯汀说：“除非宏观环境发生重大变化，或者二季度的业绩报告导致分析师上调未来几个季度的营收预期，否则近期小型股跑赢大盘的趋势可能会持续下去。”
特斯拉 (TSLA.US)和谷歌-C (GOOG.US)将在本周二收盘后发布财报，投资者将首次尝到大型科技公司财报的滋味。随后，微软 (MSFT.US)将于7月30日发布财报，Meta Platforms (META.US)将于7月31日发布财报，苹果 (AAPL.US)和亚马逊 (AMZN.US)将于8月1日发布财报。
提高未来盈利增长预期是关键，因为大型科技股的增长正在减速，而其他公司的增长都在加速。
报告称，市场普遍预计亚马逊、Alphabet、Meta平台、微软和英伟达 (NVDA.US)的营收同比增速将从第二季度的17%降至第四季度的14%。这种趋势每年都在上演。
科斯汀说：“相比之下，标普500指数成分股公司的营收增长中值将加速，尽管增速放缓。”
标普500指数和大型科技股的盈利预期正在收窄
科斯汀认为，分析师对大型科技公司营收增长的修正是判断2000年互联网泡沫何时终结的关键指标。这一次，在对人工智能的无限炒作中，它可能再次成为投资者关注的有用指标。
科斯汀说：“在20世纪90年代末的互联网繁荣中，营收修正是需要关注的关键变量，因为它最终预示着势头何时会持续逆转。”
如果大型科技公司业绩超预期并上调其前瞻性销售额指引，标普500指数将恢复超预期表现。否则，小盘股将继续跑赢大盘。
推动小型股近期反弹的因素包括：盈利增长加速、通胀减速、美联储降息在即，以及特朗普2025年担任总统的可能性上升。
编辑/ping
